上周（2月24日—3月3日）監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示,上周國內鋼價上半周全面大漲,下半周部分市場回落。截止3月3日,全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4019元/噸,一周上漲120元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3970元/噸,一周上漲110元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4200元/噸,一周上漲120元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3980元/噸,一周上漲180元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4200元/噸,一周上漲10元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4010元/噸,一周上漲140元/噸。

　　期貨方面,上周螺紋鋼期貨寬幅震蕩,周一大幅上漲,周二大幅下跌,周三、周四窄幅整理,周五先大跌后大漲。最終周五螺紋鋼主力合約RB1705合約收盤價格為3566元/噸,較前一周五收盤價上漲68元/噸。上周主力合約RB1705日均成交量為367萬手,較前一周增加5萬噸；上周五收盤持倉量約為309萬手,較前一周五增加23萬手。近兩周整體震蕩整理,趨勢不明,一方面在宏觀層面不斷傳出去杠桿、防通脹的政策信號,鋼貿商庫存資源累積的豐厚利潤需要套現(xiàn)的情況下,期貨價格繼續(xù)上漲阻力重重；另一方面去產(chǎn)能政策不斷發(fā)力,現(xiàn)貨走勢持續(xù)偏強,期現(xiàn)價差處于較高水平,制約了期貨價格的下行空間。預計本周螺紋鋼期貨仍將震蕩偏弱運行。

　　上周鋼材現(xiàn)貨大幅上漲,期貨震蕩運行,那么本周鋼價走勢如何？政府工作報告將今年經(jīng)濟增速目標下調至6.5%,是否意味著鋼市需求將有所趨弱？今年鋼鐵及煤炭去產(chǎn)能目標出臺,能否推動鋼價繼續(xù)走強？在進入本期具體討論之前,首先還是一起看看現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

　　一、庫存總量分析

　　監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：3月3日滬市螺紋鋼庫存總量為26.25萬噸,較上期減少2.55萬噸；線材6.9萬噸,較上期減少2.4萬噸；盤螺6.7萬噸,較上期減少1.1萬噸。綜合來看,本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為39.85萬噸,較上期減少6.05萬噸。隨著三月份傳統(tǒng)消費旺季的到來,工地施工加快,終端需求量繼續(xù)釋放,上周監(jiān)測的滬線螺終端采購量的數(shù)據(jù)環(huán)比回升12.47%,市場庫存量大幅下降。

　　二、總結分析

　　縱觀全國市場,本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為835.5萬噸,減少36.3萬噸,降幅為4.16%；線材庫存量為232.9萬噸,減少13.2萬噸,降幅為5.36%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看,本期全國綜合庫存總量為1607.85萬噸,較前一周減少40.75萬噸,降幅為2.47%�？傮w來看,本周全國鋼材市場庫存連續(xù)第二周出現(xiàn)下降,且?guī)齑娼捣�明顯擴大,目前的庫存水平較去年同期增加26.37%。今年整體需求啟動較往年更早,節(jié)后數(shù)天內一批房地產(chǎn)和基建項目就開始動工,春節(jié)后第三周社會庫存和鋼廠庫存總量就已開始下降,第四周開始庫存全面轉入下降通道。隨著庫存較往年更早進入下降通道,目前市場存在進入旺季后市場供應或將存在缺口的預期,有利于增強后市信心。值得注意的是,本周建筑鋼材庫存大幅下降,板材庫存反而小幅增加,顯示出鋼鐵去產(chǎn)能對建筑鋼材供應影響更加明顯,這也是近期建筑鋼材價格走勢明顯強于板材的主要原因。

　　2017年政府工作報告發(fā)布確定發(fā)展的主要預期目標是：國內生產(chǎn)總值增長6.5%左右,在實際工作中爭取更好結果；居民消費價格漲幅3%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上,城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內。今年財政赤字率擬按3%安排,財政赤字2.38萬億元；廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模余額預期增長均為12%左右。今年GDP和M2的目標增速都有所下調,財政赤字率目標持平,顯示政府已經(jīng)不再簡單的追求經(jīng)濟增速,不搞強刺激,而是強調結構調整,著眼于長遠。今年市場對于基建發(fā)力的期待較高,不過從政府工作報告提及的基建相關目標來看,也并沒有比去年明顯增加：鐵路建設投資8000億元、公路水運投資1.8萬億元,再開工15項重大水利工程,中央預算內投資安排5076億元（去年分別是8000億元,1.65萬億,再開工21項重大水利工程,中央預算內投資安排5000億元）。在市場較為關注的房地產(chǎn)調控方面,政府工作報告仍強調因城施策,著重長效機制,房價上漲壓力大的城市要合理增加開發(fā)用地,三四線城市仍是落實去庫存�？傮w而言,政府工作報告下調GDP和M2的目標增速,對基建的定位也并沒有突出亮點,或許意味著今年國內鋼鐵市場需求層面可以期待的地方并不多。

　　今年要繼續(xù)推進供給側改革,李克強總理提到,今年要再壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬噸左右,退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸以上。盡管今年的目標較去年實際完成量鋼鐵產(chǎn)能6500萬噸、煤炭產(chǎn)能2.9億噸有所縮減,但考慮到去年鋼鐵去產(chǎn)能去掉的多數(shù)是無效產(chǎn)能,產(chǎn)量還在創(chuàng)新高,今年供給端去產(chǎn)能有望朝著實質性方向更進一步,尤其是地條鋼產(chǎn)能將在上半年徹底清除,對市場供應將會形成實質影響。其中產(chǎn)鋼大省河北省省長張慶偉表示,今年2月全省已經(jīng)召開了動員會,年內河北將壓減鋼鐵產(chǎn)能3186萬噸,與政府工作報告提出的今年全國壓減5000萬噸鋼鐵產(chǎn)能目標相對照,河北占了6成多。江蘇省鋼鐵行業(yè)重組目標設定為全省前4家鋼鐵企業(yè)占全省粗鋼產(chǎn)能比例爭取超過80%,前8家產(chǎn)能占比力爭達到100%。這意味著,未來江蘇省內的合規(guī)鋼鐵企業(yè)有望整合為8大企業(yè)集團,其中包括1家年產(chǎn)達5000萬噸以上的特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。整體來看今年鋼鐵去產(chǎn)能繼續(xù)加碼,主要著力點集中在推動企業(yè)兼并重組、清除地條鋼、有效處置“僵尸企業(yè)”等方面,去產(chǎn)能推進所帶來市場供應收縮的預期,或仍將是支撐國內鋼價上漲的主要動力。

　　綜合來看,政府工作報告下調了今年的GDP和M2增速目標,對基建相關目標的定位也相對平穩(wěn),今年國內鋼鐵市場需求端或難有明顯增長。同時,鋼鐵去產(chǎn)能今年仍將繼續(xù)加碼,對在產(chǎn)產(chǎn)能的影響有望朝著實質性方向更進一步,尤其是地條鋼產(chǎn)能將在上半年徹底清除,對市場供應將會形成實質影響�？紤]到前期鋼價上漲過快過猛,市場獲利資源將面臨套現(xiàn)壓力,預計短期國內鋼價或將偏弱整理為主。