玉米、小麥面積轉(zhuǎn)種大豆、美豆面積將大幅增加

　　美國農(nóng)業(yè)部3月末種植意向報告預(yù)測,美國農(nóng)民17/18年度大豆種植面積將達(dá)創(chuàng)到創(chuàng)紀(jì)錄的8950萬英畝。預(yù)計小麥、玉米和面積轉(zhuǎn)種大豆。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部3月末季度庫存報告,本月美國農(nóng)業(yè)部供需報告將美豆調(diào)整用量下調(diào)1900萬蒲,降至僅為1400萬蒲。種用需求量則基于種植面積預(yù)測上調(diào)900萬蒲,達(dá)到1.04億蒲。本月美國16/17年度大豆其它供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整,預(yù)計美豆年終庫存量將達(dá)4.45億蒲,較上月預(yù)測增加1000萬蒲。

　　美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全球16/17年度大豆產(chǎn)量為3.46億噸,較上月預(yù)測增加520萬噸。其中主要是巴西、阿根廷、巴拉圭、烏拉圭和南非產(chǎn)量上調(diào)。美國農(nóng)業(yè)部將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)300萬噸,達(dá)到1.11億噸的歷史紀(jì)錄水平。巴西供應(yīng)量增加提振16/17年度出口量增加90萬噸,達(dá)到6190萬噸。盡管大豆需求增加,但預(yù)計全球大豆庫存仍將繼續(xù)增加。

　　美國國內(nèi)供需展望

　　(1)新豆面積將創(chuàng)歷史紀(jì)錄

　　美國農(nóng)業(yè)部3月末種植意向報告預(yù)測,美國17/18年度大豆種植面積將達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的8950萬英畝,由于小麥、玉米和高粱面積下滑,大豆面積年比增幅將達(dá)610萬英畝。

　　美國大多農(nóng)作物價格下跌,但農(nóng)民仍期待種植大豆會有較好的收益。2017年初價格上漲為農(nóng)民提供了大豆遠(yuǎn)期定價機(jī)會,價格比去年同期高出1美元/蒲以上。預(yù)測幾乎所有州的大豆面積均將增加,而年比增幅較大州為堪薩斯(增95萬英畝)、北達(dá)科他(增85萬英畝)、明尼蘇達(dá)(增70萬英畝)、衣阿華(增60萬英畝)、內(nèi)布拉斯加(增50萬英畝)。

　　相反,內(nèi)布拉斯加小麥面積則將降至歷史最低水平,堪薩斯小麥面積也將創(chuàng)六十年最低。目前阿肯色、路易斯安那、密西西比大豆播種已展開,預(yù)計中西部地區(qū)播種將于5月初展開。

　　油菜籽方面,預(yù)測2017年美國油菜籽種植面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的192.7萬英畝,年比增加12%。俄克拉荷馬、蒙大拿及北卡洛來納增幅最大。

　　預(yù)期其它谷物和油籽面積下滑提振北部大平原大豆和油菜籽面積增加。包括預(yù)測葵花籽面積減少9%至145.4萬英畝。但非油類葵花籽種植面積將增加65%至29.5萬英畝。

　　不過,這將抵消油類葵花籽面積減少的25.9萬英畝,預(yù)計油類葵花籽面積將下滑至115.9萬英畝,這將是自1976年以來最低水平。其中主要是北卡洛來納州面積減少。

　　目前油類葵花籽價格年比跌幅10-15%,陳作庫存龐大打壓價格。截至3月份葵花籽庫存達(dá)2006年以來最高。與此同時,預(yù)測亞麻籽面積年比將下滑16%至31.3萬英畝。

　　預(yù)測美國17/18年度花生種植面積將增加5%(80萬英畝),達(dá)到175萬英畝。除德州和新墨西哥州年,其它州的花生面積均將增加。美國16/17年度花生價格受畝產(chǎn)低而庫存溫和的影響保持穩(wěn)定,但2月份價格年比下跌18%。今年春季受新作合同價格達(dá)500美元/噸刺激,預(yù)計農(nóng)民將提高花生種植面積。

　　(2)庫存前景充裕市場價格下挫

　　根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部3月末季度庫存報告,截至3月1日美豆庫存量為17.35億蒲。陳豆庫存較年初增2.04億蒲。

　　這是自06/07年度以來最高水平,當(dāng)年庫存創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

　　不過,基于上半年度大豆需求情況,大豆庫存高于預(yù)期。因此,美國農(nóng)業(yè)部在本月供需報告中下調(diào)了調(diào)整用量1900萬蒲,預(yù)測調(diào)整用量僅為1400萬蒲。

　　相反,基于種植意向報告,種用需求上調(diào)900萬蒲。在其它供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整情況下,美豆16/17年度年終庫存上調(diào)1000萬蒲,達(dá)到4.45億蒲。豆粕出口量上調(diào)30萬短噸,達(dá)到1190萬短噸,但被國內(nèi)需求下滑至3400萬噸所抵消。

　　美國陳豆庫存充足、南美產(chǎn)量恢復(fù)及預(yù)測美國新豆面積創(chuàng)紀(jì)錄重挫大豆市場價格。在1月份現(xiàn)貨價格上漲至10-10.5美元/蒲后,美豆價格已回挫至收割以來低點(diǎn)9美元/蒲附近。美國農(nóng)業(yè)部將16/17年度大豆農(nóng)場年度平均價格由月的9.3-9.6美元/蒲調(diào)整至9.4-9.7美元/蒲。

　　油廠大豆價格疲軟反映出豆粕和豆油價格走弱的狀況。中伊利諾斯3月份豆粕平均價格跌至11個月來低點(diǎn)320美元/短噸。截至4月初價格在300美元/短噸附近震蕩。預(yù)測16/17年度豆粕平均價格為310-330美元/短噸,低于上月預(yù)測的310-340美元/短噸。

　　豆油需求弱于預(yù)期,特別是食用需求。需求低迷導(dǎo)致庫存攀升。截至10月末時豆油庫存量為近18億磅,但至2月份時庫存則達(dá)22億磅。由此,美國農(nóng)業(yè)部本月將美國16/17年度豆油國內(nèi)需求下調(diào)3.5億磅,降至202億磅。需求下調(diào)全部反映在庫存上,預(yù)測豆油年終庫存由上月預(yù)測的17.72億磅大幅增至21.22億磅。

　　豆油價格也承壓下行。自12月高點(diǎn)35.6美分/磅后,3月份平均價格跌至30.9美分/磅。4月初價格繼續(xù)下跌至29美分/磅。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測年度平均價格為31-33美分/磅,低于上月預(yù)測的32-35美分/磅。

　　全球供需展望

　　(1)南美大豆豐產(chǎn)刺激全球庫存激增

　　美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全球16/17年度大豆產(chǎn)量為3.46億噸,高于14/15年度的紀(jì)錄3.196億噸,較上月預(yù)測增加520萬噸。其中主要是巴西、阿根廷、巴拉圭、烏拉圭和南非產(chǎn)量增加。由于供應(yīng)增幅大于需求增幅,全球大豆庫存增至8740萬噸,遠(yuǎn)高于上月預(yù)測的8280萬噸和上年度的7710萬噸。

　　截至4月初巴西大豆收割約83%。中西部收割進(jìn)入最后階段,剩余未收割地區(qū)主要集中在南部南里奧格蘭德�；�于畝產(chǎn)提高,本月美國農(nóng)業(yè)部將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)300萬噸,達(dá)到1.11億噸。除巴西天氣幾近理想外,產(chǎn)量大幅增加的另一個可能原因是因為采用了更用效的應(yīng)對病蟲害的管理手段。

　　巴西大豆供應(yīng)量大幅增加刺激美國農(nóng)業(yè)部本月將巴西16/17年度大豆出口量上調(diào)90萬噸,達(dá)到6190萬噸。巴西3月份大豆出口量由2月份的350萬噸激增至近900萬噸。豐產(chǎn)也刺激巴西和巴拉圭大豆壓榨量增加。預(yù)測壓榨量增加50萬噸,達(dá)到4150萬噸。不過,盡管巴西大豆需求增加,其庫存仍將大幅增加。同時,巴西農(nóng)民銷售一直遲滯導(dǎo)致庫容偏緊,而巴西次季玉米將很快收割。

　　與巴西一樣,巴拉圭大豆生長也從良好天氣中受益。畝產(chǎn)提高疊加面積增加,預(yù)測巴拉圭16/17年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1010萬噸,高于上月預(yù)測的920萬噸。供應(yīng)加大也刺激巴拉圭大豆出口增加80萬噸,達(dá)到620萬噸,而國內(nèi)壓榨量增加10萬噸,達(dá)到390萬噸。

　　收割面積上調(diào)促使本月美國農(nóng)業(yè)部將阿根廷16/17年度大豆產(chǎn)量上調(diào)50萬噸,達(dá)到5600萬噸。截至4月初阿根廷大豆收割僅完成5%,但預(yù)計未來六至八周收割將加快。

　　本年度生長期間墑情良好同樣提振烏拉圭大豆產(chǎn)量增加。在15/16年度洪澇造成大豆減產(chǎn)后,預(yù)測烏拉圭16/17年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到330萬噸,較上月預(yù)測增加60萬噸。烏拉圭倉儲空間有限,因此幾乎所有大豆均供應(yīng)出口。

　　(2)價格低迷刺激中國、歐盟和俄羅斯大豆進(jìn)口增加

　　南美大豆供應(yīng)增加可能會刺激一些主要進(jìn)口國進(jìn)口量進(jìn)一步增加。本月預(yù)測全球16/17年度大豆進(jìn)口量較上月預(yù)測增加180萬噸,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.4億噸。

　　大豆價格下跌將刺激中國進(jìn)口需求增加。美國農(nóng)業(yè)部本月預(yù)測中國16/17年度大豆進(jìn)口量將達(dá)到8800萬噸,較上月預(yù)測增加100萬噸。

　　不過,目前來看,由于中國國內(nèi)油廠壓榨虧損,進(jìn)口增加可能會導(dǎo)致國內(nèi)庫存進(jìn)一步放大。但最終中國豆粕需求將受到國內(nèi)生豬產(chǎn)量的持續(xù)恢復(fù)而得到提振。

　　歐盟方面,本月預(yù)測其16/17年度大豆進(jìn)口量由上月預(yù)測的1380萬噸提高至1460萬噸。進(jìn)口增加部分將主要被壓榨,預(yù)測壓榨量增加60萬噸至1530萬噸。同時,因國內(nèi)產(chǎn)量增加,歐盟豆粕進(jìn)口量下調(diào)75萬噸,降至1950萬噸。

　　同樣,俄羅斯16/17年度大豆進(jìn)口量上調(diào)15萬噸,達(dá)到225萬噸。但預(yù)計其豆粕消費(fèi)不會發(fā)生太大變化,因此豆粕進(jìn)口量由上月預(yù)測的45萬噸下調(diào)至22萬噸。

　　(3)印尼棕油產(chǎn)量恢復(fù)緩慢抑制出口

　　與大豆供應(yīng)龐大預(yù)期相反,全球16/17年度棕櫚油庫存偏緊局面仍將持續(xù)。今年以來全球棕櫚油產(chǎn)量仍在緩慢,但由于印尼產(chǎn)量下調(diào),本月全球棕油產(chǎn)量增幅縮減110萬噸。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測印尼16/17年度棕櫚油產(chǎn)量由上月預(yù)測的3500萬噸下調(diào)至3400萬噸。印尼出口量相應(yīng)下調(diào)70萬噸,降至2500萬噸。

　　印尼棕油供應(yīng)恢復(fù)緩慢將影響全球最大進(jìn)口國印度的進(jìn)口需求。2016年10月至2017年2月期間,印度棕櫚油進(jìn)口量同比下降11%。印度棕櫚油進(jìn)口減少與其植物油產(chǎn)量增加同步。印度國內(nèi)油籽產(chǎn)量反彈。另外,棕油與葵花籽油及豆油價差縮小也抑制印度棕櫚油需求。印度棕櫚油進(jìn)口減少導(dǎo)致美國農(nóng)業(yè)部將其16/17年度棕櫚油進(jìn)口量下調(diào)40萬噸,降至920萬噸。