在大宗商品“黑色星期四”行情之中,螺紋鋼主力合約盤中一度觸及跌停,但A股市場中鋼鐵板塊卻“不為所動”,申萬鋼鐵指數(shù)以0.51%的漲幅居于行業(yè)漲幅榜的第三位。今年一季度鋼鐵利潤超出預(yù)期,維持較高水平。分析師預(yù)計5月份鋼價、礦價震蕩運行,振幅在3%以內(nèi),行業(yè)盈利環(huán)比或穩(wěn)中改善。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進程或?qū)⒓铀俾涞?過剩產(chǎn)能有望加速“出清”,鋼鐵板塊內(nèi)部機會依然豐富。

　　鋼鐵產(chǎn)業(yè)股期分歧顯現(xiàn)

　　國內(nèi)大宗商品和基本金屬遭遇了“黑色星期四”,黑色系引領(lǐng)工業(yè)品集體出現(xiàn)重挫,鐵礦石、熱卷、橡膠、甲醇封跌停,焦煤下探四個月低位,而螺紋鋼主力合約盤中也一度觸及跌停。至此,螺紋鋼1710主力合約將4月25日以來成果全部回吐。

　　“周四黑色系多個品種跌停,主要觸發(fā)因素是政策面有關(guān)六部委聯(lián)合發(fā)文規(guī)范地方政府舉債融資問題,其次是盤面這波反彈也到了一定水平,繼續(xù)向上驅(qū)動不足。”混沌黑色產(chǎn)業(yè)研究所副所長陳萌妤表示,“摸底地方融資也可視為針對部分變相PPP項目的排查,可能會影響后期基建投資的執(zhí)行力度,而這點一直是今年黑色系的利多因素之一。從基本面來看,目前鐵礦石偏弱,容易成為空頭配置,螺紋鋼自身矛盾并不大,但會受到成本拖累而下行,目前黑色期貨普遍貼水幅度偏大,盤面走勢還會有反復(fù)�！�

　　不過,相比于期貨市場的“慘淡”,昨日A股中鋼鐵股整體卻表現(xiàn)不俗。數(shù)據(jù)顯示,昨日申萬鋼鐵指數(shù)上漲0.51%,居于28個申萬一級行業(yè)指數(shù)的第三位。自4月27日探底3個半月新低后回升,申萬鋼鐵指數(shù)已累計上漲1.27%。

　　昨日正常交易的34只成分股中,八一鋼鐵和新興鑄管漲停,柳鋼股份、金洲管道和常寶股份也分別大漲7.29%、5.72%和3.44%,而跌幅最大的方大特鋼下跌2.13%,另有包括南鋼股份、浙商中拓、本鋼板材、馬鋼股份等12只股票跌幅在1%以上。

　　“涉及到鋼鐵股方面,投資者更多關(guān)注到的是利潤因素�！标惷孺ブ赋�,“今年全年利潤預(yù)期好于去年。從實際情況來看,鋼廠利潤也一直處于較高水平,現(xiàn)在螺紋鋼利潤維持在400-500元/噸,板材弱一些,且隨著原料下行,也還不至于虧損。而高利潤一方面是受益于供給側(cè)改革,一方面也是煤焦、鐵礦石等原料讓渡的空間�！�

　　鋼鐵股何去何從

　　最新發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)顯示,今年4月中采鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比下降1.5個百分點至49.1%,河北省鋼鐵行業(yè)PMI為環(huán)比回落2.8個百分點至45.6%。產(chǎn)成品庫存指數(shù)環(huán)比上升至2015年以來的最高點,鋼鐵原料庫存指數(shù)結(jié)束5個月的升勢回落至榮枯線下方。

　　“后續(xù)鋼價仍值得期待,鋼鐵股亦不排除再次出現(xiàn)板塊性機會,建議優(yōu)先關(guān)注彈性標(biāo)的。”國金證券分析師楊件指出,過去兩個月鋼價下跌主要來自于庫存層面的擾動,基本面供給、需求兩端并未發(fā)生大的變化。這與2016年4月份下跌存在相似之處,而短期內(nèi)跌幅快速擴大,并不意味著趨勢終結(jié)。隨著庫存逐步消耗,下游轉(zhuǎn)向補庫存,有望再次推動產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲。

　　廣發(fā)證券鋼鐵行業(yè)首席分析師李莎則認(rèn)為,2017年“需求側(cè)托底穩(wěn)增長、供給側(cè)深化結(jié)構(gòu)性改革”將進一步深入推進,鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能不僅態(tài)度更堅決、規(guī)劃更具體,其懲罰力度更加嚴(yán)厲、措施具體,并對地方政府等相關(guān)機構(gòu)推行去產(chǎn)能和淘汰落后產(chǎn)能工作進行強有力的追責(zé)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進程或?qū)⒓铀俾涞?過剩產(chǎn)能有望加速“出清”。此外,改革和轉(zhuǎn)型過程中,特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車、高鐵等領(lǐng)域承擔(dān)重任,能源結(jié)構(gòu)升級將倒逼油氣管網(wǎng)加速建設(shè),特鋼和鋼管領(lǐng)域的投資機會值得重點關(guān)注。