6月20-21日國(guó)內(nèi)豆油下跌幅度較大,幅度在100-150元/噸,主要原因在于：國(guó)際原油期價(jià)大幅下跌,進(jìn)而拖累全球油脂期貨,使得國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格跟盤下調(diào)。市場(chǎng)認(rèn)為,此次國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌對(duì)國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格影響只是短暫的,豆油價(jià)格下跌幅度較大,回補(bǔ)的可能性較大。但中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師認(rèn)為,短期國(guó)內(nèi)豆油很難出現(xiàn)回補(bǔ),仍有下跌空間。

　　美國(guó)主產(chǎn)區(qū)干旱天氣改善,美豆價(jià)格遇冷

　　據(jù)美國(guó)氣象局消息,近期美國(guó)主產(chǎn)區(qū)有大范圍降雨,明尼蘇達(dá)南部、愛荷華及威斯康星將有中雨,南達(dá)科他、內(nèi)布拉斯加及堪薩斯也受影響有小雨發(fā)生,南部三角洲一帶將有中到大雨,這一波降水范圍將在6月23日晚間擴(kuò)大,下周兩股降水將合并,為整個(gè)大豆種植區(qū)帶來可觀降水。良好降雨預(yù)計(jì)將會(huì)改善墑情水平,其中部分地區(qū)短時(shí)降水量可能會(huì)偏大,但對(duì)于作物是利好的。降水同時(shí)帶來降溫,降溫趨勢(shì)預(yù)計(jì)會(huì)在未來幾天持續(xù),周末時(shí)大部分產(chǎn)區(qū)高溫將會(huì)降至30℃以下。筆者認(rèn)為,較好的降雨將改善前期干旱的天氣,對(duì)于作物的生長(zhǎng)是利好,而且6月底即將公布的月度種植報(bào)告中會(huì)體現(xiàn)美豆的生長(zhǎng)狀況利空美豆期價(jià)下行,預(yù)計(jì)美盤大豆期貨或?qū)⒌��?00美分一線,拖累國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格走低。

　　油脂銷售疲軟,庫(kù)存穩(wěn)步上行

　　近期國(guó)內(nèi)豆油成交清淡,再加上6-7月份進(jìn)口大豆數(shù)量約在1700萬噸左右,大量的進(jìn)口大豆迫使國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率維持在高位。截止6月20日國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存量約在124萬噸左右,較上月增加8萬噸左右,與去年同期相比約增加35萬噸左右(如下圖所示),再加上6-7月份是國(guó)內(nèi)豆油銷售淡季,國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存量將穩(wěn)步提升,或?qū)⑼侠蹏?guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格下行。

　　另外,近期山東地區(qū)豆油成交較好,主要原因：該地區(qū)豆油庫(kù)存壓力較大,大部分企業(yè)低價(jià)銷售,截止23日山東地區(qū)豆油價(jià)格在5690元/噸,成為全國(guó)最低價(jià)格,許多華北和華東地區(qū)的貿(mào)易商來山東地區(qū)采購(gòu)豆油,但筆者認(rèn)為山東地區(qū)低價(jià)豆油的現(xiàn)象不會(huì)持續(xù)太久,而且近期山東地區(qū)豆油的出現(xiàn)擾亂其它地區(qū)貿(mào)易商正常采購(gòu),迫使其它地區(qū)豆油成交清淡,豆油庫(kù)存穩(wěn)步上漲,屆時(shí)將出現(xiàn)更多的低價(jià)豆油現(xiàn)象,拖累國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格。

　　外盤油脂不給力,豆油岌岌可危

　　6月20日EIA數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)原油產(chǎn)量已處于22個(gè)月最高水平,上周產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng),增幅為2萬桶/日。而且OPEC當(dāng)前的政策不成功,原因之一是成員國(guó)在削減自身數(shù)百萬桶原油庫(kù)存的同時(shí)還在減產(chǎn),還要安撫市場(chǎng)減產(chǎn)將令油市重歸平衡。無效的政策挫傷了OPEC的信譽(yù),使得國(guó)內(nèi)原油期價(jià)大跌,市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)不會(huì)輕易減少原油產(chǎn)量,數(shù)據(jù)顯示美國(guó)頁(yè)巖油開采鉆井仍在穩(wěn)步增加,美國(guó)原油庫(kù)存仍將維持高位,國(guó)際原油期價(jià)將繼續(xù)下跌,使得國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格很難有較好的表現(xiàn)。另外,馬來西亞政府將在7月份提高棕櫚油關(guān)稅,由原來6%提高至6.5%,或?qū)�減少馬來西亞棕櫚油出口數(shù)量,進(jìn)而拖累全球油脂期貨,壓制國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格。

　　綜上所述：美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)降雨,再加上國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存維持高位,豆油需求清淡,使得國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)壓力較大。而且近期外盤油脂跌跌不休,對(duì)國(guó)內(nèi)豆油行情將產(chǎn)生不利影響,短期國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格仍有下跌空間。建議貿(mào)易商短期以觀望為主,待6月30日美國(guó)農(nóng)業(yè)部種植季度報(bào)告公布之后可進(jìn)行適當(dāng)備貨,拿貨價(jià)格可在連盤09合約5650元/噸左右。山東地區(qū)近期豆油價(jià)格處于全國(guó)最低,而且往下調(diào)價(jià)的空間有限,因此山東周邊的貿(mào)易商可在山東地區(qū)進(jìn)行逐步備貨,建議備貨周期不超過半個(gè)月。另外,7月中旬中國(guó)大豆考察團(tuán)將赴美進(jìn)行訂購(gòu)大豆,將會(huì)有大訂單出現(xiàn),或?qū)⒅�撐美盤大豆期貨上行,進(jìn)而提振國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格。