上游供應持續(xù)收緊,下游消費保持平穩(wěn),加上原料供應商的看漲惜售情緒,2017年鎢價進入上升通道,并有望持續(xù)上漲。

　　供給收緊

　　“鎢價自2015年12月探底之后,開始呈現(xiàn)緩慢回升的態(tài)勢。”上海有色金屬網(wǎng)分析師許輝介紹說。

　　經(jīng)歷連續(xù)多年的下跌,鎢精礦價格已嚴重低于生產(chǎn)成本。2016年3月中國鎢業(yè)協(xié)會倡議精礦產(chǎn)量減少15%,要求重點骨干企業(yè)鎢精礦和共伴生鎢綜合產(chǎn)量下降1萬噸。去年國家儲備局進行4次鎢精礦的儲備,大概收儲量2萬噸鎢精礦,部分企業(yè)商業(yè)儲備大約1萬噸左右。這些因素導致市場庫存持續(xù)下降。目前市場庫存較低,企業(yè)和貿(mào)易商只能進行10-30噸的小批量采購。補庫存需求或?qū)⑼苿渔u價繼續(xù)上漲。

　　環(huán)保持續(xù)加碼,進一步壓縮鎢的供給。2016年以來,環(huán)保部將堿法生產(chǎn)的鎢渣列為危廢品,增加行業(yè)準入門檻,推動產(chǎn)能進一步出清。2017年7月31日,環(huán)保督察組向湖南反饋情況,指出湖南省涉重金屬的“散亂污”企業(yè)較多,工藝落后,設備簡陋,環(huán)境污染和風險不容忽視。

　　廣發(fā)證券有色行業(yè)首席分析師巨國賢表示,在環(huán)保日趨嚴格、環(huán)保督查常態(tài)化的情況下,鎢礦的復產(chǎn)或新開工將受到很大影響,鎢精礦供給短期難以釋放。

　　需求回暖

　　鎢品出口繼續(xù)保持旺盛勢頭,國際鎢需求恢復性增長。海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2017年上半年,我國出口鎢品14741.51噸,同比增長46.29%。其中,6月份出口鎢品創(chuàng)10年來單月出口量新高,連續(xù)第4個月出口鎢品量在2500噸以上。

　　下游冶煉加工企業(yè)生產(chǎn)“產(chǎn)銷兩旺”。上半年,中國鎢協(xié)統(tǒng)計鎢冶煉加工企業(yè)APT、氧化鎢、鎢粉、碳化鎢、偏鎢酸銨、鎢條、硬質(zhì)合金、高比重合金和鎢鐵產(chǎn)量,同比分別增長43.82%、23.54%、6.96%、15.62%、18.35%、10.11%、26.62%、127.19%和22.50%。

　　一些使用鎢品的行業(yè)實現(xiàn)快速增長,一定程度上刺激了鎢品需求。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,上半年,通用設備制造業(yè)增長11.2%,汽車制造業(yè)增長13.1%,電氣機械和器材制造業(yè)增長9.7%,計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長13.9%。國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)顯示,今年7月建筑業(yè)商務活動指數(shù)上升至62.5%,為近年來的高點,連續(xù)11個月位于60.0%以上的高位景氣區(qū)間。制造業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢,建筑業(yè)高位運行,都將促進鎢需求增長。

　　今年以來鈷價暴漲70%,鈷價的上漲將持續(xù)拉動硬質(zhì)合金行情。鈷一般與鎢合成鎢鈷合金,多用于礦山開采的釬頭制作。根據(jù)中國建筑器械協(xié)會公布的數(shù)據(jù),7月份挖掘機銷售同比增長108.9%至7656臺,連續(xù)第12個月保持40%以上的增幅。今年前7個月挖掘機共銷售82725臺,同比增長101.3%。

　　光大證券分析師表示,預計2020年,中國鎢消費將達到5.6萬噸金屬量,復合年均增長率為6%。

　　步入拐點

　　贛州鎢業(yè)協(xié)會邱秘書長萬毅認為,2017年的鎢市場已經(jīng)進入一個“拐點”。經(jīng)濟水平好轉(zhuǎn),鎢價格總體上漲,出口活躍,供需矛盾緩解,完全符合市場具備市場“轉(zhuǎn)折點”的特征。

　　他透露,2017年1月份開始,國家對鎢礦山開采征收尾砂稅,對冶煉廠征收環(huán)保稅。這無疑又增加了原料生產(chǎn)的成本。預計明年的整體價格水平可能會更上一個臺階。

　　據(jù)了解,8月8日,福建某上市鎢企簽訂本月第二次仲鎢酸銨(APT)長單,現(xiàn)款價格為14萬元/噸,較上周上調(diào)2000元/噸。上周,章源鎢業(yè)、江西鎢業(yè)均大幅上調(diào)8月報價,鎢精礦和仲鎢酸銨價格半月漲幅在每噸0.65萬至1萬元不等。此前,贛州鎢協(xié)公布8月國內(nèi)鎢市預測均價為65%黑鎢精礦報9.1萬元/標噸,環(huán)比上漲0.95萬元/標噸；APT報14萬元/噸,環(huán)比上漲1.5萬元/噸。

　　機構與大型鎢企長單價格大幅上調(diào)坐實漲價行情,受此影響,鎢價繼續(xù)上漲。百川資訊數(shù)據(jù)顯示,截至8月11日,65%以上黑鎢精礦報價達到91625元/噸；APT報價14.25萬元/噸。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,目前企業(yè)黑鎢精礦的成本在8.5萬元/噸,企業(yè)開始盈利。

　　據(jù)中國鎢業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,統(tǒng)計內(nèi)鎢企業(yè)上半年實現(xiàn)營收304億元,同比增長17.49%；利潤總額為13億元,同比增長336.84%。其中,鎢礦山企業(yè)同比虧轉(zhuǎn)盈；鎢冶煉、硬質(zhì)合金和鎢材企業(yè)實現(xiàn)利潤同比分別增長218.83%、115.68%和22.37%。

　　中鎢高新2017年半年度業(yè)績預告顯示,預計上半年公司實現(xiàn)凈利潤5500萬元-6200萬元,同比增長999%-1139%。公司表示,本報告期內(nèi),硬質(zhì)合金產(chǎn)品銷量及毛利率均同比增加。章源鎢業(yè)半年度業(yè)績快報顯示,上半年公司實凈利潤490.46萬元,比上年同期增長122.76%,主要原因是鎢產(chǎn)品銷量和銷售價格同比增長,綜合銷售毛利率增加所致。廈門鎢業(yè)發(fā)布半年度業(yè)績快報顯示,上半年實現(xiàn)凈利潤45,304.47萬元,同比增長562.12%。公司表示,報告期鎢礦價格上漲,礦山公司盈利好轉(zhuǎn),深加工產(chǎn)品銷售及盈利穩(wěn)步提升。

　　巨國賢表示,2014年以來,鎢精礦價格大幅下跌至5萬元/噸,已經(jīng)跌破多數(shù)礦山的成本,多數(shù)中小礦山關閉或減產(chǎn)。目前鎢精礦價格雖然漲至8.9萬-9.1萬元/噸,但仍未達到多數(shù)中小礦山的成本線(預計可能在10萬元/噸以上)。在環(huán)保督查日趨嚴格的情況下,鎢精礦價格或?qū)⒊掷m(xù)上漲,擁有自產(chǎn)鎢精礦和高庫存的上市公司或?qū)⑹芤妗?/p>

　　他建議關注：廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、中鎢高新。