自8月初生豬價(jià)格觸底企穩(wěn)以來,生豬價(jià)格持續(xù)回暖。目前全國瘦肉型豬出欄均價(jià)已漲至15元/公斤附近,相較8月上漲3.52%左右。

　　分析人士表示,在環(huán)保督查和大量小養(yǎng)殖戶虧損退出的背景下,生豬出欄率的下滑提升了規(guī)�；�養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄需求,疊加年底豬肉進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的影響,預(yù)期期市相關(guān)板塊及二級市場中豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭公司或?qū)⒂瓉硇星闄C(jī)會。

　　多因素抬起豬價(jià)

　　今年下半年以來,豬價(jià)出現(xiàn)一波不錯的反彈走勢。雖然中秋節(jié)后,豬價(jià)又出現(xiàn)下跌,但近一個月又走出了強(qiáng)勁的反彈行情。據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測,月度生豬均價(jià)由8月的14.52元/公斤降至9月的14.10元/公斤,后再度反彈至11月的14.23元/公斤,截至目前,全國生豬出欄均價(jià)已反彈至15.04元/公斤,較8月初上漲3.52%。

　　芝華數(shù)據(jù)研究總監(jiān)袁松表示,豬價(jià)上漲主要原因還在于行業(yè)供應(yīng)偏緊,產(chǎn)能恢復(fù)不足。生豬行業(yè)經(jīng)歷了長期高盈利期后,按以往規(guī)律應(yīng)該出現(xiàn)補(bǔ)欄高峰,使行業(yè)產(chǎn)能得以恢復(fù),甚至出現(xiàn)過剩,進(jìn)而帶動豬價(jià)持續(xù)下跌,行業(yè)盈利恢復(fù)正常。但今年由于普遍的環(huán)保治理,生豬養(yǎng)殖的產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)程受到了較大影響。

　　“上半年因拆遷導(dǎo)致部分地區(qū)適重豬源提前消化,天氣轉(zhuǎn)冷后消費(fèi)增量,適重豬源供應(yīng)趨緊。另外,西南地區(qū)腌臘逐步開啟,肥豬價(jià)格走高,上游惜售情緒漸濃；二次育肥客戶看漲冬至前后行情,大量購進(jìn)中豬回圈育肥,生豬出欄周期人為延后。供應(yīng)端縮緊,需求端放量是本次豬價(jià)上漲的主因。”卓創(chuàng)資訊分析師李晶表示。

　　華泰期貨分析師李巍表示,生豬價(jià)格的反彈主要受兩因素影響。一方面,下半年豬價(jià)長期低位運(yùn)行,究其原因還是生豬供應(yīng)相對充足,豬源充裕疊加消費(fèi)不溫不火,制約豬價(jià)形成有效突破；另一方面,長期低位運(yùn)行帶來的結(jié)果就是觸底反彈,那么從11月份開始,豬肉消費(fèi)市場已經(jīng)發(fā)生量變,首先是北方氣溫降低有利于增加豬肉消費(fèi)量,11月中下旬冷空氣的南下又給南方豬肉市場帶來利好,四川貴州一帶臘肉制作開啟,豬肉需求熱潮來臨,應(yīng)該說是整個生豬和豬肉市場邁進(jìn)了一年一度的季節(jié)性消費(fèi)旺季,利好年末豬價(jià)。

　　“供需博弈一直是下半年生豬市場價(jià)格波動的主要原因,近期國內(nèi)天氣大范圍降溫,養(yǎng)殖及運(yùn)輸難度增加,部分地區(qū)臘肉開始制作,肉類需求小幅回暖同時(shí)養(yǎng)殖戶繼續(xù)惜售挺價(jià)使得屠宰場收購難度持續(xù)增加,市場進(jìn)入階段性供小于求局面,帶動生豬價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行�！鄙�意社生豬產(chǎn)品分析師李文旭表示。

　　養(yǎng)殖業(yè)盈利維持高位

　　據(jù)芝華數(shù)據(jù)對小型生豬養(yǎng)殖戶退出情況的調(diào)研統(tǒng)計(jì),部分主產(chǎn)省份,長期從事生豬養(yǎng)殖的散戶退出比例高達(dá)30%。在今年生豬養(yǎng)殖盈利較好的背景下,環(huán)保治理是其中重要的原因。其次是部分豬場認(rèn)為明年較高的豬價(jià)難以持續(xù),在今年下半年開始陸續(xù)減欄,為應(yīng)對未來的豬價(jià)持續(xù)下跌做提前準(zhǔn)備。雖然大型企業(yè)加速擴(kuò)張,產(chǎn)能持續(xù)增長,但中小豬場受環(huán)保因素制約,基本難以擴(kuò)張,甚至被迫進(jìn)行產(chǎn)能淘汰。根據(jù)芝華監(jiān)測,能繁母豬持續(xù)小幅增長,產(chǎn)能逐步恢復(fù)的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。與去年同期相比,有約3%的小幅增長。不過行業(yè)整體產(chǎn)能增長較慢,市場供應(yīng)仍然偏緊。

　　“在低產(chǎn)能的背景下,8月份以后,面對中秋及年底的季節(jié)性需求旺季,很容易出現(xiàn)供應(yīng)緊張,從而導(dǎo)致價(jià)格飛漲�！痹�松說。

　　今年,生豬養(yǎng)殖盈利一直維持較高水平,目前全國平均的自繁自養(yǎng)盈利還在300元/頭以上。

　　李巍表示,今年生豬市場全年的豬糧比價(jià)在8.5：1,應(yīng)該說自繁自養(yǎng)還是有利潤空間的。目前生豬養(yǎng)殖企業(yè)的首要問題是保證環(huán)保達(dá)標(biāo),也就是糞污無害化處理要高度重視,這也增加了生豬的養(yǎng)殖成本,主要目標(biāo)還是降成本,保效益。

　　袁松表示,高盈利對養(yǎng)殖企業(yè)仍有較好的刺激,鼓勵其擴(kuò)張產(chǎn)能。主要是受環(huán)保制約,擴(kuò)張產(chǎn)能較為困難。反而是大型養(yǎng)殖企業(yè),更容易獲得地方政府支持,進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

　　最新數(shù)據(jù)顯示,2017年10月國內(nèi)生豬存欄量環(huán)比下跌0.2%,比2016年10月減少6.6%；2017年10月份能繁母豬存欄環(huán)比下降0.3%,比2016年同期減少5.3%,生豬存欄量繼續(xù)呈下滑趨勢。近期國內(nèi)玉米價(jià)格觸底小幅反彈,豆粕價(jià)格整體持續(xù)高位震蕩,養(yǎng)殖飼用成本整體呈小幅增加趨勢。

　　“國內(nèi)生豬存欄量持續(xù)低位且不斷偏弱調(diào)整,后市生豬市場供應(yīng)壓力較小,對后市生豬市場價(jià)格起到一定支撐。綜合來看,下半年為傳統(tǒng)生豬出欄旺季,同時(shí)還有較多進(jìn)口肉類持續(xù)進(jìn)入市場,加之居民生活肉類需求中豬肉整體需求仍呈逐年下降趨勢,諸多利空將會繼續(xù)限制后市生豬價(jià)格上漲空間�！崩钗男裾f。

　　恢復(fù)性增長

　　李巍認(rèn)為,結(jié)合生豬價(jià)格走勢可看出,生豬供應(yīng)處在恢復(fù)性增長階段。統(tǒng)計(jì)局三季度數(shù)據(jù)顯示,生豬出欄量同比增加0.6%。農(nóng)業(yè)部生豬定點(diǎn)屠宰量數(shù)據(jù)也表明1-10月份累計(jì)屠宰生豬1.785億頭,同比增加7.0%。從官方公布的出欄數(shù)據(jù)結(jié)合市場反饋的情況來看,我國的生豬存欄已有所恢復(fù)上量。

　　“根據(jù)當(dāng)前的市場走勢來看,年末的生豬價(jià)格表現(xiàn)不會太差,預(yù)期價(jià)格會持續(xù)上行至元月中旬,大體價(jià)格維持在15元/公斤-15.5元/公斤,有望突破16元。春節(jié)前后豬價(jià)會再度下跌,下行趨勢會持續(xù)到5月底。6月份前后再度觸底反彈,整體下半年呈上行趨勢�！崩钗≌f。

　　廣發(fā)證券分析師錢浩指出,需求旺季來臨,豬價(jià)迎來春節(jié)前季節(jié)性上漲。當(dāng)前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖處于迅速規(guī)�；�階段,優(yōu)勢企業(yè)憑借成本優(yōu)勢具備快速擴(kuò)張能力,看好牧原股份、溫氏股份成長空間。

　　李文旭指出,需求階段性回暖以及惜售挺價(jià)支撐下,預(yù)計(jì)12月上半月國內(nèi)生豬價(jià)格整體仍存在一定回升空間,生豬價(jià)格將逐漸回升至15.30元/公斤附近。后期臘肉集中需求轉(zhuǎn)淡、養(yǎng)殖戶集中出欄增加以及屠宰場完成收購任務(wù)后將再次啟動壓價(jià)收購等利空因素壓制下,后市國內(nèi)生豬價(jià)格繼續(xù)大幅上漲動力不足,恢復(fù)至年初高位水平可能性較小。

　　“從養(yǎng)殖戶和經(jīng)紀(jì)人反映來看,目前市場供應(yīng)偏少。各地氣溫驟降,需求轉(zhuǎn)好。近期壓欄情況雖有好轉(zhuǎn),但在目前產(chǎn)能還沒有完全恢復(fù)的背景下,隨著消費(fèi)旺季到來,屠宰企業(yè)需求旺,豬價(jià)仍將繼續(xù)上漲。節(jié)前漲價(jià),并不意味著明年豬價(jià)仍將有很好的表現(xiàn)。隨著產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù),行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新一輪"豬周期"�！痹�松表示。