進(jìn)入3月以來,國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨弱勢(shì)盡顯,昨日主力1805合約一度觸及近四個(gè)月低點(diǎn),盤終收?qǐng)?bào)于479元/噸,跌2.64%。分析人士表示,近期鋼價(jià)大跌,鋼廠采購(gòu)意愿低迷,導(dǎo)致鐵礦現(xiàn)貨跟隨大跌。且鋼廠鐵礦石庫(kù)存高位,令期價(jià)失去獨(dú)立上漲的驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)在鋼廠復(fù)產(chǎn)且消化廠內(nèi)庫(kù)存前,期價(jià)將更多地呈現(xiàn)跟隨走勢(shì)。

　　庫(kù)存維持高位

　　周一,國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨延續(xù)跌勢(shì),主力1805合約盤中最低至475.5元/噸,創(chuàng)下2017年11月20日以來的最低,盤終收?qǐng)?bào)479元/噸,跌13元或2.64%。

　　“受近期鋼價(jià)大跌沖擊,鋼廠采購(gòu)意愿低迷,導(dǎo)致鐵礦石現(xiàn)貨跟隨大跌。且目前鋼廠鐵礦石庫(kù)存高位,復(fù)產(chǎn)時(shí)補(bǔ)庫(kù)力度有限。當(dāng)前礦價(jià)走勢(shì)獨(dú)立性不強(qiáng),跟隨鋼價(jià)走勢(shì)為主�！敝行牌谪浐谏�研究員表示,上周中國(guó)北方六大港口到港總量為978.2萬(wàn)噸,環(huán)比增加55.4萬(wàn)噸。

　　現(xiàn)貨方面,上周鐵礦石港口PB粉價(jià)格較此前一周普跌60元/噸,青島港京唐港PB粉濕噸報(bào)價(jià)在493元/噸,天津港報(bào)517元/噸,京唐港報(bào)490元/噸。目前鐵礦石PB粉與超特粉價(jià)差193元/噸左右,較此前一周快速下跌22元。

　　值得一提的是,盡管鐵礦石期價(jià)大跌是受鋼價(jià)走弱拖累,但3月以來,鐵礦石主力合約累計(jì)下跌11.79%,遠(yuǎn)超螺紋鋼主力合約累計(jì)跌幅7.74%。

　　大陸期貨研究所袁徐超、於嘉禾表示,在鋼廠利潤(rùn)回調(diào)的背景下,結(jié)構(gòu)性緊缺問題已經(jīng)基本瓦解,港口高品礦占比也有所增長(zhǎng),鋼廠在利潤(rùn)回調(diào)階段更愿意增加采購(gòu)中低品礦。上周鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存平均可用天數(shù)漲1天至28天；進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦1783.05萬(wàn)噸,較此前一周下降68.27萬(wàn)噸�！颁搹S進(jìn)口礦的庫(kù)存相比總體庫(kù)存出現(xiàn)一定比例下滑,這也是近期鐵礦石跌幅超過螺紋鋼的原因之一�！�

　　期價(jià)仍處弱勢(shì)格局

　　站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)來看,信達(dá)期貨黑色研究員認(rèn)為,鐵礦石期貨已失去獨(dú)立上漲的驅(qū)動(dòng),將跟隨成材運(yùn)行為主。

　　袁徐超、於嘉禾也認(rèn)為,目前,鐵礦石價(jià)格的核心邏輯則主要看鋼廠利潤(rùn)何時(shí)恢復(fù),只有鋼廠利潤(rùn)增長(zhǎng)才能帶動(dòng)鐵礦石走出比螺紋鋼更強(qiáng)的多頭行情。

　　拋開鋼廠利潤(rùn)方面因素,基本面的羸弱也令鐵礦石期貨走勢(shì)承壓。結(jié)合華泰期貨研究員尉俊毅、趙鈺上周實(shí)地調(diào)研鋼廠、鐵礦貿(mào)易商的情況來看,當(dāng)前鐵礦石基本面較為薄弱,具體表現(xiàn)在：其一,燒結(jié)限產(chǎn)趨嚴(yán),鋼廠鐵礦庫(kù)存不緊缺,短期無集中補(bǔ)庫(kù)；其二,港口庫(kù)存各礦石品種供應(yīng)充裕,統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,港口疏港量環(huán)比小幅下降,回到均值水平,側(cè)面反映鋼廠按需采購(gòu),未集中補(bǔ)庫(kù)；其三,海外礦山發(fā)貨漸增,巴西增速明顯,下月到港壓力增大。

　　“多因素疊加致使礦價(jià)超預(yù)期下跌,因此認(rèn)為近期鐵礦石較難走出獨(dú)立行情,在鋼廠復(fù)產(chǎn)且消化了廠內(nèi)庫(kù)存前,將更多地呈現(xiàn)跟隨走勢(shì),3月下旬需求復(fù)蘇時(shí)或會(huì)有小幅反彈,因此建議觀望為主,短期可作為空頭配置。”尉俊毅、趙鈺表示。

　　從技術(shù)面看,信達(dá)期貨黑色研究員表示,鐵礦石期貨自1月上旬見565元/噸回落,中途反彈受阻556元/噸,目前再次回落跌破前低503元/噸,表明該波回調(diào)仍在繼續(xù)。短期來看,期價(jià)或有超跌反彈可能,但做多仍待走勢(shì)企穩(wěn)。