在美國(guó)對(duì)華貿(mào)易加壓后不久,4月1日深夜中國(guó)財(cái)政部發(fā)布消息,決定即日起對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品中止關(guān)稅減讓義務(wù),涉及產(chǎn)品包括水果、豬肉等。

　　受此影響,昨日早盤國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖類個(gè)股悉數(shù)飄紅。不過,近年來(lái)通過成功并購(gòu)美方企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)低價(jià)豬肉進(jìn)口的雙匯發(fā)展及其關(guān)聯(lián)方萬(wàn)洲國(guó)際,恐難免受中美貿(mào)易博弈的沖擊。

　　加征關(guān)稅

　　帶火國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖股

　　4月2日凌晨,國(guó)家財(cái)政部發(fā)布消息稱,決定即日起對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的7類128項(xiàng)進(jìn)口商品中止關(guān)稅減讓義務(wù),在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征關(guān)稅,對(duì)水果及制品等120項(xiàng)進(jìn)口商品加征關(guān)稅稅率為15%,對(duì)豬肉及制品等8項(xiàng)進(jìn)口商品加征關(guān)稅稅率為25%�，F(xiàn)行保稅、減免稅政策不變。

　　征稅政策最終施行,美國(guó)進(jìn)口豬肉成本提高,對(duì)于國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖企業(yè)必然形成利好。

　　昨日早盤,國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖類個(gè)股全數(shù)飄紅。截至下午收盤,新五豐漲5.24%,牧原股份漲4.28%,羅牛山漲4.26%,溫氏股份漲3.5%,雛鷹農(nóng)牧漲1.9%。

　　“美國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)�；�相對(duì)成熟,因此生產(chǎn)成本比我國(guó)優(yōu)勢(shì)明顯,不過2018年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格也處于周期低谷,因此對(duì)美國(guó)進(jìn)口豬肉的需求不大�！彼沿i網(wǎng)分析師馮永輝接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示,2018年我國(guó)生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需均衡的狀況,個(gè)別月份甚至?xí)�出現(xiàn)供大于求,市場(chǎng)并不缺豬肉。

　　據(jù)悉,目前國(guó)內(nèi)生豬出欄價(jià)已在成本線以下,頭均虧損在200元左右。國(guó)內(nèi)生豬的養(yǎng)殖成本在5.1元/斤,美國(guó)生豬成本價(jià)在3元/斤。從美國(guó)進(jìn)口凍豬肉需要約30%左右的物流費(fèi)用和貿(mào)易商成本,如果再加上25%的關(guān)稅,那么美國(guó)豬肉的成本價(jià)就要提高55%左右。同時(shí),進(jìn)口凍豬肉在國(guó)內(nèi)的售價(jià)還要比鮮活豬肉的售價(jià)低,因此加收關(guān)稅后,美國(guó)豬肉已沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

　　馮永輝認(rèn)為,對(duì)美進(jìn)口豬肉加收25%的關(guān)稅,將對(duì)美國(guó)生豬養(yǎng)殖企業(yè)形成強(qiáng)力沖擊,美國(guó)今年市場(chǎng)或出現(xiàn)供大于求的局面。此前我國(guó)重要的豬肉進(jìn)口國(guó)集中在德國(guó)等歐盟國(guó)家,但近年來(lái),由于肉制品加工龍頭雙匯加大了對(duì)美豬肉的進(jìn)口量,使得美國(guó)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)及其依賴。中國(guó)是全世界最大的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)。2016年中國(guó)豬肉進(jìn)口貿(mào)易量達(dá)到160萬(wàn)噸,全世界豬肉進(jìn)口量也就700多萬(wàn)噸,中國(guó)占有率第一。也在2016年,中國(guó)生豬價(jià)格創(chuàng)歷史新高,也達(dá)到全世界最高價(jià),這讓美國(guó)很多生豬養(yǎng)殖企業(yè)歡呼叫好,紛紛根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)需求擴(kuò)大了產(chǎn)能。此時(shí)增加關(guān)稅,美國(guó)豬肉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)將大幅下降,原先的市場(chǎng)份額也可能被歐盟國(guó)家搶走。美國(guó)養(yǎng)豬企業(yè)今年很可能面臨產(chǎn)能過剩而虧損的局面。

　　肉制加工龍頭雙匯

　　恐受沖擊

　　作為生豬養(yǎng)殖行業(yè)的下游,肉制品加工企業(yè)多年來(lái)也深受豬周期波動(dòng)的影響,美國(guó)低價(jià)的豬肉原材料對(duì)該行業(yè)吸引力極大。

　　2013年5月,雙匯國(guó)際宣布收購(gòu)全球規(guī)模最大的生豬生產(chǎn)商及豬肉供應(yīng)商美國(guó)史密斯菲爾德全部股份,成為中美史上最大規(guī)模的收購(gòu)案例。此后,雙匯國(guó)際更名為萬(wàn)洲國(guó)際,成功登陸港交所,成為全球最大豬肉食品企業(yè)。

　　在2016年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格創(chuàng)歷史高位,肉制品加工企業(yè)紛紛報(bào)虧之時(shí),雙匯發(fā)展就憑借美國(guó)進(jìn)口低價(jià)豬肉,成功實(shí)現(xiàn)盈利。彼時(shí)在一場(chǎng)投資者交流活動(dòng)中,雙匯發(fā)展董事長(zhǎng)萬(wàn)隆在接受記者提問時(shí)提到,面對(duì)生產(chǎn)成本上升的現(xiàn)狀,雙匯通過提前儲(chǔ)備肉類原材料、改進(jìn)生產(chǎn)流程等方式實(shí)現(xiàn)降本增效。美國(guó)史密斯菲爾德公司為雙匯提供了大量低價(jià)優(yōu)質(zhì)的肉類原材料,成為其秒殺競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,對(duì)抗強(qiáng)周期的“秘密武器”。

　　萬(wàn)隆表示,美國(guó)是豬肉生產(chǎn)大國(guó),價(jià)格遠(yuǎn)低于中國(guó)水平。因此雙匯將持續(xù)通過便宜的進(jìn)口豬肉沖抵成本增加的壓力。有公開資料顯示,2016年4月間,美國(guó)豬肉價(jià)格折合人民幣6.8元/公斤,進(jìn)口豬肉到岸價(jià)在14元/公斤左右,而國(guó)內(nèi)豬白條出廠價(jià)高達(dá)25元/公斤以上,是進(jìn)口肉的近2倍。

　　財(cái)報(bào)顯示,2015年雙匯發(fā)展直接或間接從美國(guó)采購(gòu)豬分割肉、分體肉、骨類及副產(chǎn)品金額合計(jì)20.80億元。到2016年,雙匯發(fā)展與間接控股股東羅特克斯有限公司實(shí)現(xiàn)了41.9億元的采購(gòu)額。2017年,國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格下行,雙匯發(fā)展通過間接采購(gòu)的金額下降至31.08億元。雙匯的成本控制術(shù),恐遭到中美貿(mào)易摩擦沖擊,市場(chǎng)對(duì)此也做出反應(yīng)。

　　早在3月23日商務(wù)部公告擬對(duì)包括豬肉在內(nèi)的128個(gè)稅項(xiàng)產(chǎn)品征稅當(dāng)日,港股萬(wàn)洲國(guó)際盤中就一度跌逾10%,收盤跌4.65%,報(bào)9.03港元,A股上市公司雙匯發(fā)展當(dāng)日也報(bào)跌0.74%,每股價(jià)格為26.74元。昨日,雙匯發(fā)展跌3.12%,報(bào)24.8元/股。

　　“目前雙匯面臨兩難的局面,如果雙匯發(fā)展繼續(xù)從美國(guó)進(jìn)口豬肉,那成本優(yōu)勢(shì)已蕩然無(wú)存,但如果不進(jìn)口,史密斯菲爾德的銷路必然受到影響,進(jìn)而總體影響萬(wàn)洲國(guó)際的業(yè)績(jī)。”馮永輝表示,雙匯發(fā)展近兩年利潤(rùn)明顯好于同業(yè),主要是因成本低。火腿、香腸等高附加值產(chǎn)品,誰(shuí)的成本低誰(shuí)就賺錢。以往雙匯用美國(guó)豬肉原料,和中國(guó)豬肉成本就差30%~50%,而一旦加收25%關(guān)稅,就把原有成本優(yōu)勢(shì)大幅度壓縮了。今年受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響,美國(guó)生豬養(yǎng)殖業(yè)也將面臨產(chǎn)能過剩情況,這對(duì)于史密斯菲爾德的業(yè)績(jī)將形成嚴(yán)重沖擊。

　　截至發(fā)稿,雙匯發(fā)展相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)于此番加收美國(guó)進(jìn)口豬肉關(guān)稅對(duì)公司影響的問題尚未給予記者回應(yīng)。此前在3月27日舉行的萬(wàn)洲國(guó)際業(yè)績(jī)說明會(huì)上,雙匯發(fā)展總裁馬相杰表示,貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)雙匯影響有限：一方面是因?yàn)轭A(yù)期今年國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格持續(xù)下降,故公司豬肉進(jìn)口量將減少；另一方面,公司在美產(chǎn)品可通過轉(zhuǎn)銷其他海外市場(chǎng)的方式,規(guī)避貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　除貿(mào)易戰(zhàn)問題,雙匯發(fā)展還不得不面臨上市以來(lái)首次出現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙降的局面。3月27日雙匯發(fā)展披露的2017年年報(bào)顯示,期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入504.47億元,同比下降2.65%；凈利潤(rùn)43.19億元,同比下降1.95%。