國(guó)慶節(jié)后的第二個(gè)交易周,外盤(pán)大豆高位振蕩整理,內(nèi)盤(pán)蛋白也呈現(xiàn)振蕩格局,國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜粕現(xiàn)貨較之前一周略有回調(diào),菜粕價(jià)格整體趨勢(shì)緊隨豆粕。截至10月18日,菜粕主力合約2001合約最高價(jià)為2394元/噸,最低價(jià)為2335元/噸,收盤(pán)價(jià)為2360元/噸,周跌幅為0.72%�，F(xiàn)貨方面,沿海菜粕均價(jià)與之前一周略有回調(diào),廣西報(bào)價(jià)2370元/噸,較之前一周跌20元,廣東本周保家2480元/噸,此前一周報(bào)價(jià)2520元/噸。隨著天氣變冷,菜粕消費(fèi)進(jìn)入淡季,上周成交量下降,全周成交4000噸,此前一周為8000噸。本年度菜粕成交顯著低于上年,年初至今全國(guó)菜粕成交量為36萬(wàn)噸,而去年同期累積成交量為75萬(wàn)噸,主要原因在于豆菜粕價(jià)差小,抑制了菜粕消費(fèi)。

　　受制于自身的市場(chǎng)規(guī)模較小,菜粕難以脫離豆粕走出獨(dú)立行情,后期的判斷更多依賴于豆粕價(jià)格的強(qiáng)弱。從全球來(lái)看,美國(guó)大豆大幅度減產(chǎn),南美種植面積雖然繼續(xù)小幅增加,但全球總供給萎縮成為事實(shí),而后期隨著國(guó)內(nèi)強(qiáng)力支持生豬養(yǎng)殖,疊加巨大的禽類存欄和穩(wěn)定的水產(chǎn)消費(fèi),全球蛋白粕需求有望走出低谷重現(xiàn)增長(zhǎng)。在減供給增消費(fèi)的基礎(chǔ)上,全球豆類平衡表有利于價(jià)格上漲。另外,中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系出現(xiàn)階段性緩和,有利于減少全球貿(mào)易流的摩擦成本,進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi),因此從中長(zhǎng)期角度看,整個(gè)豆類(包括粕油)價(jià)格都易漲難跌。

　　從中短期的維度考慮,影響粕類價(jià)格的因素包括離岸人民幣匯率走勢(shì)、南美天氣、北美收割進(jìn)度、國(guó)內(nèi)生豬存欄恢復(fù)情況等因素。其中最大的變動(dòng)因素當(dāng)屬人民幣兌美元匯率走勢(shì),匯率升值將會(huì)推動(dòng)進(jìn)口成本下降,但匯率升值隱含的是中美緩和,也即意味著外盤(pán)大豆價(jià)格將會(huì)上漲,能很大程度上抵消匯率影響。因此,國(guó)內(nèi)粕類價(jià)格下跌空間十分有限,對(duì)粕類中長(zhǎng)期看好,中短期可能面臨匯率升值的沖擊,但下跌空間十分有限。