距離上次發(fā)布投資收益公告的一周后,秦安股份昨日再次發(fā)布獲得平倉(cāng)收益的公告。秦安股份表示,今年9月1日至9月9日,公司對(duì)前期建倉(cāng)的期貨投資合約進(jìn)行部分平倉(cāng),平倉(cāng)收益額為人民幣1387.01萬(wàn)元,占公司2019年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的11.76%,平倉(cāng)收益將計(jì)入公司2020年度損益。

　　公告顯示,截至9月9日,秦安股份投入期貨本金5億元,加上累計(jì)平倉(cāng)收益合計(jì)使用資金為8.92億元,未超過(guò)公司董事會(huì)授權(quán)額度。

　　期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)控制方面,秦安股份表示,公司安排相關(guān)人員密切關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)情況,針對(duì)可能存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)評(píng)估分析及匯報(bào),由期貨管理小組或經(jīng)授權(quán)的人員做出相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理決策。

　　據(jù)了解,從4月15日至今,秦安股份進(jìn)行期貨投資以來(lái)累計(jì)19次平倉(cāng),無(wú)一失手,截至目前累計(jì)收益已經(jīng)超過(guò)7億元,是去年全年利潤(rùn)的6倍多,相當(dāng)于公司上市3年累計(jì)凈利潤(rùn)的3倍。

　　消費(fèi)旺季不旺,黑色板塊品種偏弱運(yùn)行

　　自9月初以來(lái),黑色板塊持續(xù)回調(diào)。昨日白天交易時(shí)段,國(guó)內(nèi)商品期市多數(shù)品種下跌,截至昨天下午收盤(pán),黑色板塊品種跌幅居前,其中,鐵礦石、不銹鋼、錳硅、焦炭跌逾2%。

　　招商期貨黑色產(chǎn)業(yè)小組主管陶銳表示,近日黑色板塊品種的下行,主要原因是7—8月市場(chǎng)持續(xù)交易的旺季預(yù)期并沒(méi)有到來(lái),疊加弱表需數(shù)據(jù)的因素,黑色板塊迎來(lái)了宏微觀共振雙擊,下跌速度驟然加快,在產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再分配的第三重壓力下,原料端跌幅更大,尤其是國(guó)內(nèi)定價(jià)的焦炭,以及產(chǎn)能過(guò)剩的錳硅。

　　“回顧此前行情,6月份以來(lái)的建材成交、螺紋漲跌,和A股日內(nèi)漲跌幅完全同步,充分說(shuō)明了今年黑色板塊金融屬性更強(qiáng)的特征。”在他看來(lái),自6月開(kāi)始,貨幣政策、信用環(huán)境已經(jīng)邊際轉(zhuǎn)向,后續(xù)即便資金流入了實(shí)體,信用增速也很難再創(chuàng)新高了,進(jìn)而壓制了市場(chǎng)總需求的增速高點(diǎn)。

　　“對(duì)于基建來(lái)說(shuō),今年的增速貢獻(xiàn),主要來(lái)自專項(xiàng)債的投放,而隨著6月以來(lái)棚改的再度放松,7—8月的專項(xiàng)債投向相比上半年出現(xiàn)了明顯的分化,棚改占比達(dá)到了30%左右,而上半年占比最大的產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目則降落至30%不到的水平,而這也就限制了后續(xù)基建的環(huán)比、同比增速�！碧珍J表示,今年棚改被限定在原有的、已經(jīng)開(kāi)工且有一定成果的項(xiàng)目之上,用鋼強(qiáng)度也許不如同等資金量的新建產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目。

　　此外,他還表示,房地產(chǎn)市場(chǎng)方面,7月以來(lái)的政策控制加強(qiáng),房地產(chǎn)市場(chǎng)資金來(lái)源中最為關(guān)鍵的居民按揭部分,正面臨著銀行貸款的收緊、貸款增速的持續(xù)下行,因此,后續(xù)地產(chǎn)銷售增速高度也許也難創(chuàng)新高。

　　由于此前支撐需求增速再創(chuàng)新高的各項(xiàng)因素,在進(jìn)入9月后,依舊沒(méi)有好轉(zhuǎn),進(jìn)一步放大成材供給端的壓力,同時(shí)增加了原料端在下游利潤(rùn)收縮后的產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再分配壓力。

　　中州期貨研究員蔣維波則表示,螺紋高爐即期利潤(rùn)已虧損近1個(gè)月,今年低利潤(rùn)與低基差的局面和2016年較相似,但不同的是,今年有大量粗鋼置換產(chǎn)能投產(chǎn)并且螺紋庫(kù)存處高位�！叭翡摬暮驮�料整體上漲,鐵礦漲幅必高于螺紋,鋼廠利潤(rùn)較難修復(fù),所以螺紋鋼廠高爐即期利潤(rùn)虧損最終將以成材和原料整體下跌但原料跌幅更大修復(fù)利潤(rùn)�！�

　　陶銳則認(rèn)為,展望后市,在沒(méi)有出現(xiàn)成材持續(xù)去庫(kù),或者邊際大幅去庫(kù)之前,黑色板塊品種走勢(shì)預(yù)計(jì)偏弱,螺紋甚至有可能開(kāi)始參考高庫(kù)存下合理冬儲(chǔ)價(jià)來(lái)定價(jià),錳硅合理中樞也將隨著預(yù)期鋼材需求下移而下行,操作上建議以多成材利潤(rùn)為主。

　　“螺紋高爐即期利潤(rùn)虧損,焦化企業(yè)仍有276元/噸的較高水平,焦化行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度大幅低于鋼鐵行業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配不合理需要修復(fù)�！笔Y維波表示,此前市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示,9—11月凈投產(chǎn)焦炭產(chǎn)能816萬(wàn)噸,焦炭供給端壓力增大,疊加焦化利潤(rùn)偏高,后期將焦炭將偏弱運(yùn)行。

　　“不過(guò),由于8—9月專項(xiàng)債和地產(chǎn)的絕對(duì)量是有保障的,焦炭產(chǎn)能還是浄減、鐵礦庫(kù)存還是結(jié)構(gòu)性緊張、錳硅檢減產(chǎn)后是能夠再平衡的,市場(chǎng)無(wú)需過(guò)于悲觀�！碧珍J表示。

　　原油回調(diào)壓制LPG價(jià)格上行,短期油價(jià)變量跟隨美股節(jié)奏

　　經(jīng)歷周三的反彈后,國(guó)際油價(jià)在周四依舊維持偏弱的走勢(shì),昨天白天交易時(shí)段,國(guó)內(nèi)期市能化板塊漲跌互現(xiàn),截至昨天下午收盤(pán),INE原油、LPG等跌逾1.5%,苯乙烯漲逾2%,PVC、低硫燃料油、動(dòng)力煤漲逾1%。

　　中信期貨LPG研究員石飛表示,國(guó)際油價(jià)崩塌式下跌,作為原油加工過(guò)程的副產(chǎn)品,原油價(jià)格是LPG絕對(duì)價(jià)格的重要參考,原油偏弱抑制近期國(guó)內(nèi)LPG市場(chǎng)走勢(shì),后市旺季預(yù)期收縮,金秋九月上旬市場(chǎng)旺季不旺。

　　“從LPG自身基本面角度來(lái)看,目前整體供大于求,需求持續(xù)疲弱是制約價(jià)格上行的核心因素�！彼�認(rèn)為,在國(guó)內(nèi)當(dāng)前的高溫天氣下,民用終端消費(fèi)以按需適量補(bǔ)貨為主,而全國(guó)大部分餐飲企業(yè)的經(jīng)營(yíng)仍未恢復(fù)到疫情前的水平,庫(kù)存消耗受限；化工需求方面,近期由于裝置生產(chǎn)利潤(rùn)的壓縮,加之市場(chǎng)利好提振消息不足,PDH、烷基化、MTBE等深加工裝置開(kāi)工率均有不同程度下降。

　　“國(guó)內(nèi)LPG商品量自9月以來(lái)小幅增加,煉廠、碼頭近期到船較多,8月船期已迅速恢復(fù)至今年二季度偏高水平。此外,近期可能調(diào)高期貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、增加倉(cāng)單注銷期等消息繼續(xù)影響市場(chǎng)交易者心態(tài)�！痹谑�飛看來(lái),LPG基本面短期以弱平衡為主,原油回調(diào)會(huì)壓制LPG價(jià)格上行空間,旺季重心或后移,基差將繼續(xù)縮窄,雖然煉廠、碼頭仍存較強(qiáng)挺價(jià)意愿,近期現(xiàn)貨價(jià)格也并未出現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì),但是受到需求始終處在低位的牽制,短期上行空間受限,或呈現(xiàn)區(qū)間振蕩。

　　“盤(pán)面由于倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)上調(diào)懸而未決,同時(shí)主力合約交割月漸近,近月合約或以寬幅振蕩為主。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注油價(jià)企穩(wěn)信號(hào)、需求恢復(fù)和新倉(cāng)單注冊(cè)情況�！彼�說(shuō)。

　　期指走勢(shì)分化,流動(dòng)性拐點(diǎn)預(yù)期增強(qiáng)

　　在連日的行情調(diào)整下,昨天,國(guó)內(nèi)三大期指走勢(shì)出現(xiàn)分化,截至昨天下午收盤(pán),中證500期貨跌逾2%,上證50期貨微漲0.25%,滬深300期貨則下跌0.36%。

　　“近期風(fēng)格持續(xù)偏向順周期品種,所以IH和IF走勢(shì)強(qiáng)于IC�！眹�(guó)泰君安股指期貨研究員毛磊認(rèn)為,三大期指走勢(shì)分化的背后邏輯是全球流動(dòng)性拐點(diǎn)預(yù)期抬頭,由于美國(guó)疫情改善,美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善,市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)最寬松的時(shí)點(diǎn)已過(guò)去,美聯(lián)儲(chǔ)大概率將不會(huì)進(jìn)一步升級(jí)寬松舉措,此外,國(guó)內(nèi)債市利率價(jià)格持續(xù)回升,流動(dòng)性收緊預(yù)期對(duì)于前期估值持續(xù)擴(kuò)張的強(qiáng)勢(shì)品種有明顯的殺傷力,因此IC走勢(shì)偏弱。

　　“接下來(lái)市場(chǎng)進(jìn)一步交易經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期,對(duì)于順周期的IH和IF有比較明顯的支撐,我們認(rèn)為接下來(lái)IF和IH的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)仍將延續(xù)。”他表示,從趨勢(shì)來(lái)看,在流動(dòng)性拐點(diǎn)預(yù)期增加,外部地緣政治局勢(shì)不確定性仍不時(shí)擾動(dòng)市場(chǎng)的情況下,整體上市場(chǎng)上方依然有壓力。

　　“近期股指重心略有下移,貨幣政策雖然不會(huì)更寬松,但也不會(huì)進(jìn)一步收緊,基本面邊際改善,有利于支撐指數(shù),市場(chǎng)下方底部夯實(shí)。相對(duì)而言,IC會(huì)表現(xiàn)略弱�！泵�磊表示。