一方面,下游織廠開(kāi)機(jī)率繼續(xù)回升,但受制于消費(fèi)需求依然疲軟,成品去化幅度較為緩慢；另一方面,考慮到當(dāng)前供給偏緊背景下,外棉走勢(shì)或有所反復(fù),鄭棉(短線下探存在假突破的風(fēng)險(xiǎn)。

上周五,國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)貨價(jià)格均出現(xiàn)大幅回落。美棉市場(chǎng),受供應(yīng)收緊支撐,8月期棉上漲17%,創(chuàng)下10多年以來(lái)的最大單月漲幅。但在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)擔(dān)憂加劇,美棉高位支撐難續(xù),疊加近期美國(guó)棉花作物狀況改善,美棉盤(pán)面價(jià)格大幅下跌,市場(chǎng)悲觀情緒較為濃厚。而鄭棉在國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松且消費(fèi)疲軟的境況下,本就缺乏上升動(dòng)能,在失去美棉這一“帶動(dòng)指標(biāo)”后,鄭棉合約大幅跟跌。

紡企開(kāi)機(jī)率持續(xù)增加

下游紡織方面,隨著棉花現(xiàn)貨價(jià)格的大幅下跌,紡紗即期利潤(rùn)明顯走擴(kuò),已逼近8月初3400元/噸的高點(diǎn)。同時(shí),高溫限電影響趨于減弱,紡企生產(chǎn)積極性進(jìn)一步抬升,開(kāi)機(jī)率持續(xù)增加。訂單需求也出現(xiàn)持續(xù)改善,訂單天數(shù)增至14.56天,成品紗線出貨好轉(zhuǎn),庫(kù)存出現(xiàn)回落。不過(guò),需要注意的是,雖然紡企對(duì)棉花采購(gòu)的積極性有所提高,但由于整體庫(kù)存仍處近五年同期極值,庫(kù)存壓力依然很大,原料補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度抬升相對(duì)有限,整體形勢(shì)仍然偏弱。下游織廠開(kāi)機(jī)率繼續(xù)回升,但受制于消費(fèi)需求依然羸弱,成品庫(kù)存去庫(kù)幅度較為緩慢,未來(lái)仍需關(guān)注“金九銀十”旺季訂單的恢復(fù)情況,難言樂(lè)觀。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面,從供應(yīng)數(shù)據(jù)來(lái)看,截至8月26日,國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存為218.7萬(wàn)噸,從目前情況來(lái)看,后市同比增加29.39%。2022年新疆棉花種植面積增加,單產(chǎn)預(yù)期增加,總產(chǎn)增加預(yù)期較強(qiáng)。而南方產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)影響已被市場(chǎng)逐步消化,難以扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)增加的基本盤(pán),在消費(fèi)不振的環(huán)境下,國(guó)內(nèi)棉花供需處于寬松狀態(tài)。當(dāng)前內(nèi)外棉價(jià)差嚴(yán)重倒掛,由于外部疆棉禁令的溯源因素,新疆棉消費(fèi)受到影響,國(guó)產(chǎn)紡織品服裝出口市場(chǎng)受到抑制。整體上,棉價(jià)上行面臨重重阻力。

外棉走勢(shì)面臨反復(fù)

消息面上,根據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）發(fā)布的報(bào)告,巴基斯坦大規(guī)模洪澇已造成巴基斯坦超三分之一國(guó)土被淹沒(méi),而在水位消退之前,對(duì)棉花作物的影響暫時(shí)無(wú)法預(yù)估。但據(jù)當(dāng)?shù)毓俜较�息稱,巴基斯坦約45%的棉花作物已被洪水沖走,2022/2023年度的預(yù)期作物產(chǎn)量將大幅減少,ICAC目前將巴基斯坦棉花產(chǎn)量從150萬(wàn)噸下調(diào)至100萬(wàn)噸。美國(guó)得州棉花主產(chǎn)區(qū)受?chē)?yán)重干旱影響,與前一年度相比,預(yù)計(jì)減產(chǎn)幅度超100萬(wàn)噸,本年度美國(guó)棉花產(chǎn)量降至270萬(wàn)噸左右。近幾周,雖然得州及密西西比地區(qū)出現(xiàn)明顯降雨,土壤墑情得到改善,但降雨來(lái)得太晚,再加上干旱持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng),已對(duì)棉花生長(zhǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響,減產(chǎn)或不可避免。

盤(pán)面上,主力合約2301打破15000元/噸的區(qū)間低點(diǎn)支撐后大幅下行,跌回下方13500—15000元/噸的區(qū)間范圍內(nèi)。上周五夜盤(pán)有所反彈,短線關(guān)注區(qū)間高點(diǎn)15000元/噸的阻力,若橫盤(pán)滯漲形成有效壓力,可逢高布空�？紤]到當(dāng)前外棉在供給偏緊的情況下或有所反復(fù),進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)情緒,鄭棉短線下探有假突破的風(fēng)險(xiǎn),整體以輕倉(cāng)操作為主。