摘要：9月、10月大豆到港還是相對(duì)較少,短期豆油基差估計(jì)會(huì)比較堅(jiān)挺,11月大豆到港會(huì)明顯增加,豆油基差可能在10月中旬后會(huì)走弱。

中長(zhǎng)期看,美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏、原油價(jià)格、油脂供應(yīng)是目前油脂價(jià)格最核心的三個(gè)因素。

市場(chǎng)預(yù)期四季度美聯(lián)儲(chǔ)仍然要加息125個(gè)基點(diǎn),宏觀方面繼續(xù)施壓大宗商品,油脂自然也不會(huì)例外。

原油在歐洲能源危機(jī)背景下不太可能十分便宜,這對(duì)油脂價(jià)格是有支撐的。

油籽供應(yīng)方面,市場(chǎng)預(yù)期2022/2023年度,全球油籽將有較大幅度的增加。

首先,南美大豆有大幅增產(chǎn)預(yù)期,尤其是巴西可能增產(chǎn)超過(guò)2300萬(wàn)噸,棕櫚油明年也有增產(chǎn)預(yù)期,目前加拿大油菜籽可能增產(chǎn)600多萬(wàn)噸,全球油菜籽增產(chǎn)約800萬(wàn)噸庫(kù)存方面,MPOB預(yù)測(cè)馬來(lái)2022年底存庫(kù)會(huì)上升至250萬(wàn)噸,印尼棕櫚油協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2022年底印尼庫(kù)存也會(huì)高于2021底

綜上,油脂中長(zhǎng)期偏空。

短期看,國(guó)內(nèi)棕油方面,隨著棕油買船逐步到港,棕櫚油持續(xù)累庫(kù),國(guó)內(nèi)棕油現(xiàn)貨基差壓力較大；

而豆油方面,9月、10月大豆到港還是相對(duì)較少,短期豆油基差估計(jì)會(huì)比較堅(jiān)挺,11月大豆到港會(huì)明顯增加,豆油基差可能在10月中旬后會(huì)走弱。