銅：

　　隔夜銅價(jià)震蕩偏弱。宏觀方面,昨晚公布的美國10月PPI增速超預(yù)期放緩,市場繼續(xù)期待歐美央行轉(zhuǎn)向鴿派,但昨晚美元指數(shù)跌至關(guān)鍵點(diǎn)位后快速反彈,銅則連續(xù)兩個(gè)交易日止步不前,這或許表明加息放緩帶來的樂觀預(yù)期有所降溫；國內(nèi)方面,國內(nèi)穩(wěn)增長政策延續(xù),且近期釋放的利多信號(hào)較強(qiáng),同樣帶動(dòng)股市和商品市場回暖,但不可忽略的是冬季和淡季的逐漸到來,不確定性也在增加�；�本面方面,11月國內(nèi)銅下游企業(yè)開工率有所轉(zhuǎn)弱,銅實(shí)際消費(fèi)預(yù)期環(huán)比或?qū)⑿》�下降�?1月銅價(jià)再現(xiàn)高漲,漲價(jià)式被動(dòng)囤庫難現(xiàn),下游或更加謹(jǐn)慎。庫存方面,昨日LME庫存再次增倉3175噸至89975噸；國內(nèi)精銅社會(huì)庫存較上周末統(tǒng)計(jì)增加0.85萬噸至10.47萬噸,保稅區(qū)社會(huì)庫存減少0.26萬噸至2.83萬噸。綜合來看,市場出現(xiàn)了內(nèi)外情緒緩和的共振,但很明顯海外期待美貨幣政策性拐點(diǎn)已久,因此釋放起來也較為強(qiáng)烈；而國內(nèi)面臨淡季預(yù)期下,表現(xiàn)偏謹(jǐn)慎,呈現(xiàn)被動(dòng)式跟漲,進(jìn)口虧損加大。重宏觀輕基本面的交易策略仍在進(jìn)行,不過當(dāng)前價(jià)位下基本面的制約愈發(fā)顯現(xiàn),需要謹(jǐn)慎。

　　鎳：

　　隔夜鎳震蕩偏強(qiáng)。基本面來看,隨著印尼鎳生鐵以及鎳中間品、鎳锍產(chǎn)能的快速釋放,全球鎳正由鎳生鐵過剩逐漸轉(zhuǎn)為精煉鎳過剩,即呈現(xiàn)全面過剩的預(yù)期。但鎳供求轉(zhuǎn)向的預(yù)期并未體現(xiàn)在顯性庫存上,給了做多資金遐想的空間。短期來看,隨著淡季的到來,不銹鋼產(chǎn)量的消化壓力會(huì)隨之到來,價(jià)格實(shí)際易跌難漲。當(dāng)前雖然不銹鋼受鎳價(jià)及市場氛圍影響有所抬價(jià),但并不持續(xù)。同樣的,當(dāng)市場樂觀情緒下降,不銹鋼價(jià)格受累庫壓力出現(xiàn)下行之時(shí),負(fù)反饋或容易被觸發(fā),從而站在產(chǎn)業(yè)鏈頂端的精煉鎳價(jià)表現(xiàn)反而可能更加羸弱。因此,歷史性低庫存是多頭的護(hù)身符,但這并不意味著鎳價(jià)在當(dāng)前價(jià)位下具備做多的安全性,國內(nèi)投資者應(yīng)保持理性和謹(jǐn)慎,市場再現(xiàn)高波動(dòng)率下,風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)放在首位。

　　鋁：

　　隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng),AL2212收于18900元/噸,漲幅0.37%,持倉增倉1393手至18.14萬手�，F(xiàn)貨維持貼水50元/噸,佛山A00報(bào)價(jià)18960元/噸,對(duì)無錫A00報(bào)升水180元/噸。鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn),新疆南昌廣東無錫上調(diào)20-30元/噸；鋁桿加工費(fèi)持穩(wěn)；鋁合金上調(diào)100元/噸。隨著枯水季疊加采暖季影響,國內(nèi)供給增量步入回落態(tài)勢(shì)；下游需求疲態(tài)未消,但隨著管控逐步放松、多地開工轉(zhuǎn)暖勢(shì)頭強(qiáng)勁；社庫低位調(diào)降仍在繼續(xù),現(xiàn)貨偏緊下11月下旬累庫可能性降低,若有累庫趨勢(shì),也難以出現(xiàn)大幅增量。目前基本面大穩(wěn)小動(dòng),對(duì)近期鋁價(jià)存在一定支撐,著重關(guān)注宏觀形勢(shì)變動(dòng)以及海外消息影響,警惕市場對(duì)預(yù)期偏差的修正意向。

　　錫：

　　滬錫夜盤主力漲3.60%,報(bào)188130元/噸,2212持倉減少7442手至4.2萬手,上期所注冊(cè)倉單增加215噸至3047噸。LME錫漲8.66%,報(bào)23470美元/噸,庫存減少250噸至3475噸。現(xiàn)貨市場,小牌對(duì)12月貼水500元/噸-平水左右,云字對(duì)12月平水-升水500元/噸附近,云錫對(duì)12月升水500-1000元/噸左右。12-01價(jià)差60元/噸,01-02價(jià)差-10元/噸,內(nèi)外比價(jià)至8.02。內(nèi)盤價(jià)差接近轉(zhuǎn)C,滬倫比下行至國內(nèi)進(jìn)口窗口關(guān)閉。當(dāng)前錫基本面并未見反轉(zhuǎn),供應(yīng)增量持續(xù),而需求未見轉(zhuǎn)強(qiáng),本次價(jià)格上漲或?yàn)榉磸椷壿�。近期美�?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)轉(zhuǎn)差,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)降溫與國內(nèi)穩(wěn)增長政策多發(fā)利好,宏觀情緒轉(zhuǎn)暖或在短期主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)。

　　工業(yè)硅：

　　15日百川硅參考價(jià)20645元/噸,較昨日下降50元/噸。其中冶金級(jí)牌號(hào)#553各地價(jià)格回落至19300-21250元/噸,化學(xué)級(jí)#421持穩(wěn)在21600-21950元/噸,隨著南方枯水季疊加北方采暖季影響,各地成本上行。主產(chǎn)地供應(yīng)壓力驟增,但下游采購情況持續(xù)低迷,大廠挺價(jià)難度較高；有機(jī)硅成本壓力稍解,部分單體大廠重啟裝置生產(chǎn),當(dāng)前有機(jī)硅市場起勢(shì)主要源于供應(yīng)方選擇讓利救市,但終端需求始終不見起色仍是市場主要矛盾點(diǎn)。預(yù)計(jì)供需未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向之前,硅價(jià)或由買方主導(dǎo),維持穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)。