【現(xiàn)貨】1月30日SMM1#電解銅均價69780元/噸,環(huán)比-370元/噸;基差-10元/噸,環(huán)比+40元/噸。廣東1#電解銅均價69725元/噸,環(huán)比-310元/噸;基差-65元/噸,環(huán)比+10元/噸。

【供應】南美礦端干擾事件持續(xù)發(fā)酵,進口銅精礦指數(shù)連續(xù)下行,但尚未對冶煉造成實質(zhì)性影響。據(jù)SMM,12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為87萬噸,環(huán)比下降3.3%,同比基本持平。進口窗口維持關閉。

【需求】節(jié)前需求改善預期較為充分,節(jié)后亟需現(xiàn)實驗證。

【庫存】1月30日SMM境內(nèi)電解銅社會庫存26.39萬噸,較節(jié)前增加6.73萬噸,國內(nèi)春節(jié)前社庫累積屬于超季節(jié)性累庫。1月27日,LME銅庫存73975噸,較節(jié)前減少6050噸。

【邏輯】銅市關注點落在國內(nèi)需求實際兌現(xiàn)情況和美聯(lián)儲議息會議。節(jié)前需求改善預期定價較為充分,但春節(jié)期間現(xiàn)實地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)偏弱,疊加今年春節(jié)國內(nèi)超季節(jié)性累庫,短期或存在預期現(xiàn)實差。美元盤整上行,關注2月2日凌晨美聯(lián)儲議息會議和會后新聞發(fā)布會情況。

【操作建議】短時面臨回調(diào),暫觀望

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關于 銅價

• ·供需形勢對銅價的影響
  近期,中國的宏觀政策氛圍偏暖,給予銅價偏強的運行動力。同時,上周國內(nèi)銅庫存的減少也給予了銅價一定支撐。
  ·高銅價抑制彈性需求釋放，現(xiàn)銅價格繼
  由于市場對未來銅價走勢的預期較為悲觀,下游廠商的采購力度明顯減弱,消費者對銅產(chǎn)品的購買興趣也顯著下降
  ·銅市動態(tài)：供應充足，銅價面臨回調(diào)壓
  銅的供需關系也直接影響著庫存的變化。供應充足,需求相對較弱,是庫存持續(xù)增長的主要原因。
  ·國內(nèi)政策力度持續(xù)加碼利好市場預計銅
  國內(nèi)政策力度持續(xù)加碼利好市場預計銅價偏震蕩運行為主
  ·銅價反彈動能缺乏，繼續(xù)等待明朗
  因美國債務上限協(xié)議談判前景樂觀,削弱了美元的吸引力,市場風險偏好油然而生,但市場對美聯(lián)儲6月暫停加息預期的押注減弱,以及金屬主要消費國中國的增長勢頭減弱,銅價承壓小幅回落
  ·銅價向上驅(qū)動缺乏30日現(xiàn)銅或小漲
  今日滬銅早盤小幅高開,主力月2307合約最新開盤價報64940元/噸,漲10元。
  ·5月11日銅價大跌低價刺激成交但實
  今日滬銅延續(xù)夜盤偏弱走勢,午后破位下行,主力月2306合約開盤報67000元/噸,盤中最高67070元/噸,最低65240元/噸
  ·江有色：銅價上有壓力下有支撐10日
  5月6日倫銅最新庫存量報71,675公噸,較上個交易日增加1250公噸,漲幅1.77%。