全球磷肥市場(chǎng)將進(jìn)入良好格局。

        磷肥乃全球定價(jià)，國(guó)內(nèi)跟隨為主在全球貿(mào)易體系中，我國(guó)磷肥企業(yè)基本無(wú)定價(jià)權(quán)，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)能又對(duì)全球市場(chǎng)高度依賴，國(guó)內(nèi)價(jià)格表現(xiàn)為跟隨國(guó)際價(jià)格走勢(shì)。中國(guó)磷肥的出口量、價(jià)直接決定了國(guó)內(nèi)的磷肥行情。

        主要消費(fèi)國(guó)的視角：中國(guó)出口有望持續(xù)好轉(zhuǎn)中國(guó)、印度、美國(guó)和巴西是主要的磷肥需求國(guó)，約占全球消費(fèi)量的67%。美國(guó)加大了對(duì)磷礦資源的限制力度，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量逐年下滑，庫(kù)存同比大幅減少，處于近年來(lái)低位。巴西對(duì)磷肥的進(jìn)口需求逐年增加，2014年進(jìn)口量更是再創(chuàng)新高，上半年DAP進(jìn)口同比增長(zhǎng)11%，MAP增長(zhǎng)13%。據(jù)巴西國(guó)家化肥協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2014年巴西磷肥進(jìn)口將增加找訂單約100萬(wàn)噸。盧比貶值減緩，特別是隨著DAP庫(kù)存的急劇下降以及需求的逐步回歸，印度磷肥進(jìn)口有望持續(xù)增長(zhǎng)。按照FAI及Mosaic數(shù)據(jù)測(cè)算，13/14年度段印度國(guó)內(nèi)渠道庫(kù)存減少約235萬(wàn)噸，如果廠商/進(jìn)口商要維持起初庫(kù)存水平，則14/15年度段印度DAP進(jìn)口需達(dá)到535萬(wàn)噸，同比13年將增加近200萬(wàn)噸，即使如此，印度國(guó)內(nèi)當(dāng)年渠道庫(kù)存仍將下滑55萬(wàn)噸。

        通過(guò)對(duì)印度、巴西及美國(guó)市場(chǎng)的研究，判斷中國(guó)DAP良好的出口形勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)，預(yù)計(jì)14年出口有望升至500萬(wàn)噸。

        全球磷肥開(kāi)工率將上行，未來(lái)十年有望穩(wěn)定在85%左右未來(lái)10年中，喜磷作物產(chǎn)量增速會(huì)更快，對(duì)肥料找訂單的需求上，P元素占比將提升，預(yù)計(jì)未來(lái)十年全球磷需求復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)2.0-2.5%。

        摩洛哥、沙特磷酸在建及意向項(xiàng)目集中在16~17年，13-15年新增較少，若綜合考慮裝置的建設(shè)速度、開(kāi)工及運(yùn)行能力等實(shí)際情況，產(chǎn)能投放進(jìn)度是低于預(yù)期的。預(yù)計(jì)2014-2020年期間世界磷酸的開(kāi)工率將穩(wěn)定在85%上下，其中2014-2016開(kāi)工率呈上行趨勢(shì)。

中國(guó)DAP產(chǎn)能投放近尾聲，看好磷肥景氣假設(shè)14年DAP出口達(dá)500萬(wàn)噸、國(guó)內(nèi)表觀銷量不變，則對(duì)應(yīng)14年產(chǎn)量1660萬(wàn)噸，按照行業(yè)1950萬(wàn)噸的名義產(chǎn)能，全年開(kāi)工率將升至85%，若剔除掉停產(chǎn)及轉(zhuǎn)產(chǎn)一銨的產(chǎn)能，開(kāi)工率有望達(dá)9成。找訂單