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化工行業(yè)第四季度投資主題逐漸明朗

2014-10-22 9:58:53  來源:鋼聯(lián)資訊  字體大。

        輪胎:成本優(yōu)勢顯現(xiàn)

        六氟磷酸鋰產(chǎn)品要求低游離酸含量、低酸不溶物含量、低水分含量。為優(yōu)于國家標準,多氟多化工股份有限公司加大技術(shù)研發(fā),先后建立起獨立的鋰電研究中心,并配備了世界上先進的SEM、XRD、ICP-MS、比表面積儀等分析檢測設(shè)備進行產(chǎn)品監(jiān)測。

        “金九銀十”已接近尾聲,但近期的化工市場依舊波瀾不驚。受寧夏明盛、寧夏中衛(wèi)鑫三元、內(nèi)蒙古圖騰化工等企業(yè)停產(chǎn)影響,分散染料行業(yè)供給將面臨有史以來的最大沖擊。9月國內(nèi)新能源汽車的產(chǎn)銷量明顯提速,引發(fā)上游零部件供應(yīng)緊張,尤其是鋰電材料供不應(yīng)求。此外,由于天然橡膠市場反彈乏力,國內(nèi)輪胎行業(yè)盈利狀況有望持續(xù)改善。業(yè)內(nèi)人士認為,下一階段的化工板塊投資策略,應(yīng)該重點瞄準存在需求擴張動力、行業(yè)集中度有望提高和存在成本優(yōu)勢的板塊,建議關(guān)注鋰電材料、染料和輪胎相關(guān)子行業(yè)的成長性。

        染料:原料漲價助整合

        近期,我國分散染料行業(yè)表現(xiàn)搶眼,而中間體還原物的產(chǎn)能消減正成為業(yè)界關(guān)注的焦點,有望進一步推漲產(chǎn)品價格,促進行業(yè)整合。

        沙漠污染事件后,寧夏明盛等生產(chǎn)企業(yè)被停產(chǎn)。目前分散染料的原料還原物60%以上產(chǎn)能關(guān)停。由于產(chǎn)能嚴重不足,染料中間體還原物2-氨基-4-乙酰氨基苯甲醚價格暴漲,從9月初的3.8萬元/噸,飆升至如今的10萬元/噸。業(yè)內(nèi)人士認為,在行業(yè)環(huán)保持續(xù)趨嚴和上游原料價格高企的共同作用下,行業(yè)將迎來新一輪洗牌,以浙江龍盛為代表的龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢將進一步擴大,投資前景看好。

        由于上游企業(yè)關(guān)停,影響到還原物的供應(yīng),進而將蔓延至下游。3家還原物生產(chǎn)企業(yè)均處于停產(chǎn)狀態(tài),且最大的供應(yīng)商寧夏明盛新廠投產(chǎn)近期無望。如果明年上半年無法復(fù)產(chǎn),意味著分散染料未來供給將出現(xiàn)明顯缺口。行業(yè)分析機構(gòu)表示,在還原物價格大漲、產(chǎn)能緊縮的背景下,絕大部分染料生產(chǎn)企業(yè)將陷入原料危機。小型分散染料企業(yè)將被迫停產(chǎn)、限產(chǎn),分散染料價格或?qū)⒗^續(xù)上漲。

        業(yè)內(nèi)人士認為,在低成本、原材料中間體配套、專利壟斷等因素作用下,染料龍頭企業(yè)優(yōu)勢依然顯著,盈利能力將趨于穩(wěn)定。在此次中間體還原物停產(chǎn)中,大型企業(yè)有一定的原材料儲備和較好的抗風(fēng)險能力,比較容易將成本轉(zhuǎn)嫁給下游,因此在競爭中處于更有利的地位。

        目前,國內(nèi)還原物生產(chǎn)技術(shù)分為兩種,即鐵粉還原法和加氫氧化法。出現(xiàn)停產(chǎn)的三家企業(yè)采用的是鐵粉還原法,鐵泥固廢污染、廢酸難以處理,是工藝方法相對落后,面臨環(huán)保壓力較大。而浙江龍盛采用的是加氫還原法,廢酸主要通過氨中和制備硫酸銨。目前,浙江龍盛子公司浙江鴻盛化工公司生產(chǎn)穩(wěn)定,具有1萬噸/年產(chǎn)能設(shè)計,可滿足浙江龍盛的還原物需求,三家停產(chǎn)后龍盛開工穩(wěn)定,且目前為國內(nèi)唯一供應(yīng)商。

        目前,國內(nèi)還原物的年需求量約2.5萬噸,即便是浙江鴻盛化工1萬噸/年的生產(chǎn)裝置滿負荷生產(chǎn),也只能滿足40%市場供應(yīng)。而浙江龍盛12萬噸的分散染料產(chǎn)能,約占市場35%~37%,因此浙江龍盛的還原物產(chǎn)品外銷能力很小。

        安信證券分析師王席鑫認為,未來行業(yè)供需格局相對穩(wěn)定,龍頭企業(yè)盈利將維持在較高水平。在染料、中間體等內(nèi)生增長帶動下,浙江龍盛現(xiàn)金流極其充沛,目前負債率處于歷史較低水平,未來外延預(yù)期強烈,預(yù)計公司2014~2016年每股收益彈性分別為1.79元、2.15元和2.57元。

        鋰電材料:下游市場快速增長

        10月以來,我國北方地區(qū)進入霧霾高發(fā)期,在政策支持下,環(huán)保主題相關(guān)的新能源汽車板塊前景看好,并將帶動鋰電池行業(yè)。

        受9月份免征購置稅影響,當月我國新能源汽車產(chǎn)量達到2.2萬輛,同比增長超過20倍,環(huán)比增長284.47%。長城證券研報認為,9月新能源汽車產(chǎn)量創(chuàng)歷史紀錄,中國新能源汽車月產(chǎn)量首次突破萬輛。在新能源汽車產(chǎn)量創(chuàng)新高后,國內(nèi)電動汽車在系列政策的扶持下銷量也有望持續(xù)攀升,受益新能源汽車需求爆發(fā)式增長,鋰電池材料將存在投資機會,建議重點關(guān)注新宙邦、滄州明珠等相關(guān)個股。

        西南證券表示,今年以來我國新能源汽車利好政策不斷出臺,未來鋰電池需求有望爆發(fā)式增長,看好向鋰電池領(lǐng)域進軍的萬里股份,加速鋰產(chǎn)業(yè)布局、外延式構(gòu)建多元化發(fā)展格局的雅化集團,以及具有聚酰亞胺納米纖維電池隔膜生產(chǎn)技術(shù)的深圳惠程。其中,聚酰亞胺納米纖維電池隔膜的高性能有望引爆市場需求。新材料公司深圳惠程后期有望迎來階段性上漲。目前,公司繼續(xù)推進聚酰亞胺新材料業(yè)務(wù)的市場開拓,在營銷策略和產(chǎn)品戰(zhàn)略等方面做了改進,新材料銷售收入占比大幅提升。

        另一家值得關(guān)注的上市公司是天賜材料,日前該公司宣布,擬發(fā)行不超過818萬股,計劃募集資金總量不超過2.65億元,以不超過2億元收購東莞市凱欣電池材料有限公司100%股權(quán),并以4900萬元投資建設(shè)年產(chǎn)6000噸的液體六氟磷酸鋰項目。公司表示,該項目實施完成后,將大大增強公司在鋰電池電解液及其核心原材料六氟磷酸鋰領(lǐng)域競爭力。

        業(yè)內(nèi)人士認為,鋰電池主要原料中的六氟磷酸鋰會在未來2~3年內(nèi)出現(xiàn)重大缺口。天賜材料作為具備晶體六氟磷酸鋰規(guī)模化生產(chǎn)能力的電解液供應(yīng)商,提前布局鋰電池上游原材料的產(chǎn)能,將推動鋰電池動力汽車行業(yè)的長周期發(fā)展。雖然現(xiàn)在六氟磷酸鋰市場已有過剩的趨勢,但是隨著新能源汽車市場已經(jīng)開始啟動,產(chǎn)能消化的速度會很快,提前布局將助力公司在未來鋰鹽及電解液市場占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。

        近期,天然橡膠等原料出現(xiàn)小幅上漲。分析人士認為,目前天然橡膠反彈乏力,依然處在低價期,下游輪胎及橡膠制品等相關(guān)企業(yè)盈利有望出現(xiàn)一定增長。

        中銀國際分析師蘇文杰認為,今年以來天然橡膠價格持續(xù)下跌,盡管近期出現(xiàn)反彈,但預(yù)計未來兩年仍將處于供過于求的格局,價格有望維持低位。近期國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價格上漲的主要原因是,主要產(chǎn)膠國加大橡膠產(chǎn)業(yè)保護力度,泰國推遲拋儲。據(jù)悉,9月底泰國政府計劃推遲出售剩余10萬噸橡膠庫存至年底。雖然上周天然橡膠市場小幅上漲,但考慮到目前正值橡膠供應(yīng)旺季,泰國雖推遲拋儲,但全球橡膠供應(yīng)過剩問題在短期內(nèi)很難解決,加之中國經(jīng)濟增速放緩,國內(nèi)主要橡膠消費行業(yè)需求不旺,預(yù)計后期橡膠整體弱勢難改。

        東興證券分析師楊偉也表示,自去年以來天然橡膠價格大幅下滑,目前亞洲主要產(chǎn)膠國正在討論支撐價格措施。盡管泰國要求將價格提升至每公斤80泰銖以上,但是目前下游市場存在悲觀情緒,價格很難改善。

        日前,中國橡膠工業(yè)協(xié)會發(fā)布《中國橡膠工業(yè)強國發(fā)展戰(zhàn)略研究》,提出產(chǎn)品銷售額力爭實現(xiàn)從2013~2020年年增長7%,達到1.49萬億元;2020~2025年年增長6%,2025年達到1.99萬億元。到2025年,輪胎、橡膠助劑人均銷售額分別要從目前的120萬元提高到172.1萬元,80萬元提至150萬元;銷量利潤率分別從4.7%提高到8%,從7%提至15%。

        天信投資分析師莊志偉認為,A股市場的橡膠個股沉浸了相對較長時間,而產(chǎn)業(yè)政策利好帶動的估值提升可能在短期表現(xiàn),從中長期看,橡膠工業(yè)整條產(chǎn)業(yè)鏈均可持續(xù)關(guān)注。

        生意社10月22日訊

        西南證券分析師商艾華建議投資者關(guān)注青島雙星。商艾華認為,青島雙星2013年管理層換屆后公司治理得到很大改善,經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)拐點,公司新建廠區(qū)擬投資35億元打造綠色輪胎智能化生產(chǎn)基地,公司產(chǎn)能擴大,規(guī)模效應(yīng)提升,且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)面臨升級,另外公司有望受益于國企改革。

        不過,也有分析師表示,由于輪胎及橡膠制品市場需求近期難有大的起色,因此建議謹慎看待,特別是短期行情。

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