12月16日，也就是甲醇1501合約連續(xù)跌停的前一個(gè)交易日，鄭商所在網(wǎng)站發(fā)布《紀(jì)律處分決定書(shū)》，稱(chēng)12日已向投資者周某某發(fā)出《風(fēng)險(xiǎn)警示談話函》，要求其接受風(fēng)險(xiǎn)警示談話，由于該投資者未遵守相關(guān)要求，給予其自22日起暫停甲醇期貨開(kāi)倉(cāng)交易一個(gè)月的紀(jì)律處分。17日、18日甲醇1501合約連續(xù)跌停，周五(19日)放大跌停板幅度后再度跌停。19日，江西瑞奇期貨經(jīng)紀(jì)有限公司發(fā)布《風(fēng)險(xiǎn)提示》，公司稱(chēng)個(gè)別投資者在甲醇1501合約出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致穿倉(cāng)使該公司面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，公司已啟用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金及自有資金進(jìn)行填補(bǔ)，具體處置情況將書(shū)面告知股東，并對(duì)穿倉(cāng)投資者進(jìn)行追償。由于出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)跌停板單邊市，甲醇1501合約暫停交易。22日，鄭商所發(fā)布《通知》稱(chēng)，當(dāng)天閉市后，對(duì)甲醇1501合約執(zhí)行強(qiáng)制減倉(cāng)，22日晚夜盤(pán)恢復(fù)交易。

　　傳說(shuō)多頭主力是國(guó)內(nèi)某大型甲醇貿(mào)易商，對(duì)手盤(pán)是幾家有現(xiàn)貨背景的投資公司，該貿(mào)易商很早就開(kāi)始抄底做多，出現(xiàn)虧損后不愿砍倉(cāng)便想到了逼倉(cāng)。開(kāi)始階段逼倉(cāng)確實(shí)起到了效果，整個(gè)11月份1501合約逆勢(shì)走強(qiáng)，但此后原油暴跌，空頭大量介入，加之交易所增加空頭套保額度，情勢(shì)便急轉(zhuǎn)直下。

　　此次甲醇貿(mào)易商的逼倉(cāng)，屬于典型的多逼空行為：在一些小品種的期貨交易中，當(dāng)操縱市場(chǎng)者預(yù)期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時(shí)，即憑借資金優(yōu)勢(shì)在期貨市場(chǎng)建立足夠的多頭持倉(cāng)以拉高期貨價(jià)格，同時(shí)大量收購(gòu)和囤積可用于交割的實(shí)物，于是現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格同時(shí)升高。這樣當(dāng)合約臨近交割時(shí)，迫使空頭會(huì)員和客戶(hù)要么以高價(jià)買(mǎi)回期貨合約認(rèn)賠平倉(cāng)出局；要么以高價(jià)買(mǎi)入現(xiàn)貨進(jìn)行實(shí)物交割，甚至因無(wú)法交出實(shí)物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。但在甲醇整個(gè)基本面堪憂(yōu)的情況下，再加上鄭商所對(duì)甲醇交割倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行了擴(kuò)容，此次逼空行為注定會(huì)以失敗而告終。隨著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的成熟與發(fā)展，通過(guò)逼倉(cāng)獲得勝利的可能性已經(jīng)越來(lái)越小，逼倉(cāng)失敗的后果往往是爆倉(cāng)，想要避免爆倉(cāng)，就要克服急功近利，一夜暴富的想法，控制好倉(cāng)位，縮小杠桿，設(shè)置好止損，保護(hù)資金。

　　筆者預(yù)計(jì)短期甲醇期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格將維持下跌走勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存壓力短期內(nèi)難以緩解，而近期甲醇開(kāi)工率仍舊維持在高位，致使甲醇供應(yīng)不斷增加，導(dǎo)致港口庫(kù)存持續(xù)增加，而下游甲醛、二甲醚等行業(yè)開(kāi)工率依然很低，下游需求進(jìn)一步弱化；這也將制約期價(jià)上行，對(duì)甲醇的壓制作用明顯，預(yù)計(jì)甲醇短期將震蕩下行。而從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)甲醇產(chǎn)能盲目擴(kuò)張的勢(shì)頭已開(kāi)始放緩，同時(shí)隨著下游甲醇替代石化原料領(lǐng)域(烯烴、芳烴)以及替代燃料領(lǐng)域(甲醇汽油、二甲醚)的不斷擴(kuò)展，甲醇下游需求格局將繼續(xù)發(fā)生變化，下游需求已出現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的跡象，同時(shí)國(guó)外甲醇價(jià)格短期強(qiáng)勢(shì)攀升也將導(dǎo)致未來(lái)甲醇進(jìn)口量的減少，2015年庫(kù)存壓力將會(huì)得到有效緩解。甲醇行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷一個(gè)穩(wěn)步過(guò)渡向好的過(guò)程。

關(guān)于 甲醇爆倉(cāng)