近期外盤PP價格再次加速下跌，CFR遠東和FOB中東價格分別跌至968美元/噸和956美元/噸，刺激國內(nèi)進口利潤大幅回升，目前基本接近去年12月的高點。根據(jù)PP進口利潤與進口量的關(guān)系，可以認為，進口利潤回升會刺激1、2月進口放量，且隨著春節(jié)的臨近，2月的進口貨源提前入港的可能性較大。

　　國外廉價產(chǎn)品沖擊國內(nèi)市場

　　近期石化不再挺價，階段性備貨也進入尾聲，再加上外圍貨源的沖擊，PP期價將重新轉(zhuǎn)入弱勢。

　　供應(yīng)增速持續(xù)提升

　　PP供應(yīng)增長的主要動力來自前期產(chǎn)能的釋放和后續(xù)新產(chǎn)能的投產(chǎn)，如山東神達、寧夏寶豐、蒲城新能、河北海偉、魯深發(fā)、神華寧煤等，再加上2015年一季度將有寧夏神華50萬噸、廣州石化30萬噸、揚子江石化40萬噸、浙江興興能源40萬噸、長江天然氣化工65萬噸PP裝置陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)增長持續(xù)加速。

　　1月檢修裝置再次增多，兩大石化庫存量已降至76萬噸，不過，這已在此輪反彈中得到體現(xiàn)。荊門石化12萬噸、四川石化45萬噸PP裝置將陸續(xù)重啟，2015年集中檢修要到二季度，中期PP貨源仍充裕。

　　此外，受高利潤驅(qū)使，11套煤化工裝置基本上維持高負荷運行，僅大唐多倫檢修、延長中煤雙線PP切換生產(chǎn)，整體煤化工供應(yīng)也維持高水平。

　　進口持續(xù)虧損，導(dǎo)致2014年國內(nèi)均聚PP對外依存度下降至25%，但隨著進口利潤的回升，對外依存度也將擴大，國外貨源對國內(nèi)市場的沖擊將增強。

　　1501合約完成交割，部分貨源流入現(xiàn)貨市場

　　1月21日，1501合約完成交割，交割量達到4753手，相當于現(xiàn)貨2.4萬噸，且主要集中在江浙一帶。1501合約的交割結(jié)算價為8552元/噸，升水當日PP交割庫最低現(xiàn)貨價格96元/噸。交割完成后，交易所倉單就注銷掉了2197張，這部分貨源已從交易所倉庫流入到現(xiàn)貨市場中，預(yù)計后市仍有倉單陸續(xù)注銷。

　　丙烯單體漲勢趨緩

　　近期丙烯供應(yīng)偏緊，一方面丙烯煉廠庫存維持低位，另一方面我國最大的丙烯進口來源——韓國的丙烯裝置檢修增多，導(dǎo)致進口量下降，如韓國蔚山兩套PDH裝置合計產(chǎn)能450萬噸1月開始檢修一個月。不過，韓國的這兩套裝置將在2月重啟，且國內(nèi)揚子江石化60萬噸、煙臺萬華75萬噸、福建美得石化66萬噸和江蘇長江天然氣化工65萬噸PDH裝置計劃在2015年一季度陸續(xù)投產(chǎn)，屆時，丙烯供應(yīng)將再次恢復(fù)。目前來看，丙烯單體的漲勢已經(jīng)趨緩