受豆粕、玉米強(qiáng)勁反彈影響,大連雞蛋期貨經(jīng)過兩周的底部振蕩后,周一大幅走高。但是雞蛋現(xiàn)貨市場低迷,遠(yuǎn)期供應(yīng)趨于增加,雞蛋期貨反彈空間有限。

　　需求不旺,雞蛋現(xiàn)貨偏弱

　　隨著元旦臨近,雞蛋階段性旺季到來,但雞蛋需求旺季不旺,現(xiàn)貨價格平穩(wěn)偏弱。最近一個月,主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格在3.6—3.8元/斤徘徊,和去年5元/斤左右的價格相去甚遠(yuǎn)。究其原因,除了雞蛋供應(yīng)恢復(fù)性增加外,主要是需求依舊不振。而隨著大中專院校放假以及農(nóng)民工返鄉(xiāng),雞蛋消費(fèi)仍不容樂觀。

　　養(yǎng)殖利潤豐厚,蛋雞存欄量高

　　在雞蛋生產(chǎn)成本中,飼料成本占比在60%以上。由于玉米價格和往年同期相比偏低,豆粕價格下跌至近7年低點(diǎn),蛋雞養(yǎng)殖利潤依舊豐厚。據(jù)監(jiān)測,目前全國主產(chǎn)區(qū)蛋料比價均值為3.10,蛋料比價明顯高于盈虧平衡點(diǎn)。上周平均蛋雞養(yǎng)殖盈利為28.18元/只,遠(yuǎn)超過市場預(yù)期的15—20元/只。這使得養(yǎng)殖戶積極擴(kuò)欄,雞蛋產(chǎn)能增加。

　　據(jù)統(tǒng)計,11月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為12.12億只,環(huán)比減少1.22%,同比增加5.21%；全國蛋雞存欄量為14.46億只,環(huán)比減少0.69%,同比增加3.46%；后備雞存欄量為2.34億只,環(huán)比增加1.74%。后備雞存欄量充足意味著遠(yuǎn)期雞蛋供應(yīng)壓力比目前更大,這也是雞蛋期貨1605合約價格大幅貼水近月合約和現(xiàn)貨價格的原因。

　　玉米和豆粕期貨反彈難持續(xù)　　

　　作為雞蛋主要的生產(chǎn)成本,玉米和豆粕期貨價格對雞蛋期貨的影響顯而易見。上周五和本周一,豆粕期貨大幅上揚(yáng),創(chuàng)出階段反彈新高,而玉米期貨在收儲政策扶持下,穩(wěn)步上行。但是,我們認(rèn)為玉米和豆粕的反彈難以持續(xù),對雞蛋的提振作用有限。　　

　　豆粕期貨走高主要得益于美盤大豆上漲,美盤大豆上漲動力源于市場炒作巴西大豆部分產(chǎn)區(qū)干旱。但目前看,市場對巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作為時尚早。巴西大豆播種已近尾聲,大多處于苗期,并不是關(guān)鍵生長期,后期降雨將逐漸增多,干旱緩解概率較大,美豆反彈將曇花一現(xiàn)。從國內(nèi)看,港口進(jìn)口大豆庫存高企,油廠開工率接近60%的偏高水平,豆粕供應(yīng)充足,豆粕價格每一次上漲都將迎來油廠積極出庫,現(xiàn)貨上漲壓力較大。　　

　　再看玉米,隨著政府臨時收儲展開,臨儲玉米入庫進(jìn)度加快,玉米現(xiàn)貨價格企穩(wěn)反彈。但是,玉米臨儲政策起到的作用以及臨儲的目的僅是托底,防止玉米價格大幅下跌,產(chǎn)生谷賤傷農(nóng)現(xiàn)象,并不是為了無限度拉高玉米現(xiàn)貨價格。在玉米現(xiàn)貨價格企穩(wěn)反彈后,收儲進(jìn)度可能放慢。目前的臨儲玉米和原有的龐大臨儲玉米庫存,都將成為未來市場的供應(yīng)壓力�！　�

　　從技術(shù)上看,自11月中旬以來,雞蛋期貨維持低位振蕩走勢。