毫無(wú)疑問(wèn),2015年是美國(guó)礦商們多年以來(lái)最悲催的一年——當(dāng)年的損失超過(guò)了此前八年的利潤(rùn)總和！

　　大宗商品價(jià)格大跌和近一年間的市場(chǎng)劇烈震蕩讓礦商套保盤(pán)都無(wú)法平復(fù)利潤(rùn)損失。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部周一發(fā)布的數(shù)據(jù),包括石油開(kāi)采商在內(nèi)的、資產(chǎn)規(guī)模在5000萬(wàn)美元及以上的大型美國(guó)礦企稅后虧損額總計(jì)高達(dá)2270億美元。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》制作了下面這張圖,可以清晰地看出去年的虧損與此前八年的盈利狀況比較。

　　僅僅在去年第四季度,礦商們的營(yíng)業(yè)收入就大幅下滑了38%。這很容易理解,比如油價(jià)就在2014年中到去年底的短短一年半時(shí)間,從每桶100美元跌到了40美元。

　　這意味著,一些新進(jìn)入的礦企很可能在虧本經(jīng)營(yíng)。

　　礦業(yè)巨頭的日子也不好過(guò)。必和必拓就出現(xiàn)了16年多以來(lái)的首次半年度虧損：該公司在截至去年年底的六個(gè)月內(nèi)凈虧損56.7億美元。為此,必和必拓被迫宣布削減中期股息75%,為1988年來(lái)首次削減派息。

　　在這波長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的大宗商品“寒流”之中,一些礦業(yè)巨頭已經(jīng)倒下了。

　　比如煤炭行業(yè),繼愛(ài)國(guó)者煤炭(PatriotCoal)、沃爾特能源(WalterEnergy)和阿爾法自然資源公司(AlphaNatural)相繼申請(qǐng)破產(chǎn)后,美國(guó)第二大煤炭公司阿奇煤炭(ArchCoal)也在今年1月份加入了破產(chǎn)行列,而全球最大私營(yíng)煤礦生產(chǎn)商PeabodyEnergy也在本月中旬釋放出了倒閉的危險(xiǎn)信號(hào)。

　　盡管最近大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的反彈,但市場(chǎng)對(duì)這波漲勢(shì)的持續(xù)性并不看好。高盛認(rèn)為,這波上漲主要和油價(jià)回升密切相關(guān)。不過(guò),油價(jià)反彈可能將失去動(dòng)力,價(jià)格走低會(huì)再度推高包括大宗商品在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)性。建議未來(lái)三個(gè)月減持大宗商品資產(chǎn)。