3月以來,國內(nèi)豆油期貨節(jié)節(jié)攀高,并一度創(chuàng)出階段新高。不過,近兩日則表現(xiàn)出明顯的回調(diào)之勢。截至昨日收盤,豆油期貨主力1609合約收報5930元/噸,跌124元或2.05%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,美豆期價價格高企、原油價格出現(xiàn)調(diào)整及大量獲利盤平倉離場等因素共振,令豆油期價走勢承壓。展望后市,在原油價格仍處反彈格局中、國內(nèi)豆油庫存水平較低及市場銷售良好背景下,期價調(diào)整態(tài)勢或難持久,4月上旬之前仍有望延續(xù)此前的強勢格局。

　　目前,主導國內(nèi)豆油期價走勢的主要因素還是原油價格、美元走勢以及市場資金的態(tài)度。

　　光大期貨油脂分析師王娜表示,3月份,國內(nèi)豆油價格出現(xiàn)大幅反彈,主要是受美豆期價反彈及原油價格企穩(wěn)影響。但由于目前美豆期價主力合約價格已接近900美分,且美原油價格出現(xiàn)震蕩調(diào)整,令國內(nèi)油脂期貨上行承壓。

　　國信期貨研究員侯雪玲補充表示,美元企穩(wěn),下方空間不大以及國內(nèi)豆油期貨大漲積累大量獲利盤,隨著價格回落,紛紛選擇平倉離場,也令期價出現(xiàn)回調(diào)。

　　值得一提的是,近期豆油期貨呈現(xiàn)出倉增價漲、倉減價跌情況,即持倉增加時合約價格出現(xiàn)上漲,持倉減少時合約價格多下跌。侯雪玲表示,這種情況主要體現(xiàn)在豆油期貨1609合約和1701合約上,這也從側(cè)面證明市場是由多頭資金控制。

　　基本面上,豆油市場呈現(xiàn)出多空因素交織。王娜表示,目前來看,盡管近來國內(nèi)豆油期價反彈帶動豆油現(xiàn)貨提價預期增強,但由于進口大豆集中到貨及國內(nèi)消費預期偏差等因素,仍是限制豆油價格上漲的主要壓力。

　　侯雪玲則表示,由于豆粕脹庫,國內(nèi)油廠開機率大降,進而影響豆油產(chǎn)量。由于豆油現(xiàn)貨供應持續(xù)緊張,南方不少油廠需排隊提貨。據(jù)天下糧倉統(tǒng)計,國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量為64.245萬噸,較去年同期的74.676萬噸降13.97%,總體仍處于較低水平位。

　　此外,國內(nèi)外豆油倒掛幅度達200多元/噸,進口商無利可圖,后期豆油進口量依舊稀少,初步預計2016年豆油進口量降至50萬噸左右,遠低于2015年的82萬噸。預計第二季度之前,豆油現(xiàn)貨供應緊張局面難以緩解。

　　對于后市,王娜認為,隨著油脂期價底部區(qū)間的逐步抬升,后市能否繼續(xù)上行需要關(guān)注資金、美豆期價、原油價格表現(xiàn),目前傾向于短線看調(diào)整,中期可等待調(diào)整結(jié)束后的買入機會。

　　侯雪玲則認為,后市來看,豆油市場仍處利好消息格局中,如原油價格仍處反彈格局中、國內(nèi)豆油庫存水平較低及現(xiàn)貨市場銷售良好,預計在4月上旬之前豆油期價仍將表現(xiàn)強勢,即使出現(xiàn)回調(diào)整理,幅度也將會比較有限,4月中下旬以后則需關(guān)注油廠開工情況,若出現(xiàn)大范圍增加,那么期價難免出現(xiàn)回調(diào)。