今年鐵礦石價格震蕩劇烈,或許讓人難以察覺鐵礦石基本面出現(xiàn)不大但很重要的改變。

    盡管海運鐵礦石仍是個供應(yīng)充沛的市場,但供應(yīng)過剩縮減的速度似乎要比多數(shù)人預(yù)期的快,這導(dǎo)致供需平衡方面有所改善。

    這為現(xiàn)貨價升勢帶來一些基本面的理由,中國指標(biāo)鐵礦石指數(shù)今年迄今已上漲近35%。

    要搞清楚的是,沒有理由相信鐵礦石將迎來持續(xù)性的大漲走勢。

    但有理由看好價格更有可能圍?每噸50美元關(guān)卡游走,而非重探2015年12月的低位37美元。

    鐵礦石價格尋獲底部的主要原因是供需面均有改善。

    需求方面主要是因為中國；中國進(jìn)口量約占海運鐵礦石的大約三分之二,也是全球最大鋼鐵生產(chǎn)國。

    今年上半年中國進(jìn)口量較上年同期增加4,100萬噸至4.937億噸,同比增幅高達(dá)9.1%。

    這種強勁勢頭似乎將在當(dāng)前月份持續(xù)下去,湯森路透旗下Commodity Research and Forecasts估計,7月總計將有9,186萬噸鐵礦石運抵中國港口,是今年最高的月度到港總量。

    這主要是受鋼鐵產(chǎn)量上升的拉動,而鋼鐵產(chǎn)量上升則來源于對于國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施和建筑支出增加的預(yù)期,以及鋼鐵出口增長這一事實。

    今年6月中國鋼鐵平均日產(chǎn)量觸及歷史新高231.6萬噸,當(dāng)月總產(chǎn)量6,947萬噸,較上年同期增加1.7%。

    今年頭1-6月的鋼鐵產(chǎn)量下降1.1%,但主要反映了1-2月的疲弱表現(xiàn),而不是最近的強勁勢頭。

    6月鋼鐵產(chǎn)品出口創(chuàng)歷史次高水平,上半年總出口量同比增長9%至5,710萬噸。

    顯然,中國去化龐大鋼鐵工業(yè)中過剩產(chǎn)能的計劃很難落實和持續(xù),尤其是在價格上漲之際,因為這會鼓勵鋼廠維持生產(chǎn)。

    這是鐵礦石需求面面臨的最大風(fēng)險,因為中國鋼鐵產(chǎn)量若減少,則將迅速影響鐵礦石需求。

    中國2016年1-5月國內(nèi)礦山產(chǎn)量較上年同期下滑5.9%,也是鐵礦石進(jìn)口的一個正面跡象。

    雖然減少的是大約2,900萬噸大多是低級別的鐵礦石,但確實為進(jìn)口增加提供了助力。

    供應(yīng)增長減緩

    供應(yīng)面方面,雖然鐵礦石市場仍傾向于供應(yīng)過剩,但過剩產(chǎn)量似乎正在逐漸減少。

    中國2016年1-6月鐵礦石進(jìn)口增加4,100萬噸,或許比不上兩大出口國--澳洲和巴西的產(chǎn)量增幅。

    雖然位于西澳大利亞州年產(chǎn)5,600萬噸的Roy Hill礦場投產(chǎn)提振澳洲出口,但其他主要生產(chǎn)商的出口則大多持平或下滑。

    力拓預(yù)計2017年鐵礦石產(chǎn)量將低于今年,目標(biāo)約為3.40億噸,今年目標(biāo)為3.50億噸。

    今年的目標(biāo)可以實現(xiàn),但下半年力拓需要有強勁表現(xiàn)才行。

    澳洲第二大鐵礦石生產(chǎn)商必和必拓將2015-16財年產(chǎn)出目標(biāo)下調(diào)1,000萬噸,至2.60億噸。

    巴西淡水河谷亦暗示,預(yù)計2016年鐵礦石產(chǎn)量約為3.40-3.50億噸,與2015年的3.459億噸大致相仿。

    鐵礦石生產(chǎn)商目前正展開供應(yīng)自律,這么說可能夸大其詞,但確實他們似乎終于認(rèn)識到無休止擴(kuò)張并不符合自身利益。

    如果海運鐵礦石市場新增供應(yīng)量持續(xù)放緩,如果中國國內(nèi)礦山產(chǎn)出維持疲弱趨勢,如果中國鋼鐵行業(yè)維持當(dāng)前產(chǎn)出水平,那么鐵礦石前景有可能是正面的。

    這些都是“如果”,但至少是有可能發(fā)生的,與過去幾年鐵礦石行業(yè)持續(xù)低迷相比這算得上巨變。