鐵礦石,作為全球交易量第二大的大宗商品,交易量僅次于原油。2016年,這一原材料的價格走出了一條低開高走的曲線。中國需求在這一年的穩(wěn)定保持,以及市場風(fēng)險情緒的上升,使得鐵礦石的價格自12個月前筑底以來翻了一番還多。

    數(shù)據(jù)顯示,12月8日,直接進(jìn)口62%品位干基粉礦到岸價格為79.01美元/噸環(huán)比每噸上升0.29美元,升幅為0.37%；當(dāng)月平均價格為76.91美元/噸。而就在今年1月份上旬,現(xiàn)貨價格還不足每噸40美元,為何今年一年時間鐵礦石價格波動如此劇烈？

    有不愿具名的分析師昨日告訴《證券日報》記者,結(jié)構(gòu)短缺、高對外依存度等因素交織融合,層層傳導(dǎo)導(dǎo)致了今年鐵礦石的價格如此波動。

    結(jié)構(gòu)性短缺刺激價格

    12月7日,普氏62%鐵礦石指數(shù)達(dá)到82.3點(diǎn),一年之前,這一指數(shù)僅為39.2點(diǎn)。根據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)監(jiān)測,11月中國鐵礦石價格指數(shù)（CIOPI）的平均值為255.85點(diǎn),較上月上升39.58點(diǎn),環(huán)比增長18.30%。其中進(jìn)口鐵礦石價格指數(shù)平均值為262.57點(diǎn),環(huán)比增長20.67%。

    不過,盡管價格在飆漲,鐵礦石市場整體供大于求的矛盾并沒有改變。來自中鋼協(xié)的監(jiān)測數(shù)據(jù)表明,截止到11月末,全國進(jìn)口鐵礦石港口庫存量為11073萬噸,環(huán)比上升244萬噸,同比上升2156萬噸,是近兩年來的最高水平；1月份至10月份,全國生鐵產(chǎn)量為5.86億噸,同比增加30萬噸；而同期進(jìn)口鐵礦石8.4億噸,同比增加6911萬噸,遠(yuǎn)超生鐵增產(chǎn)需求。

    有分析師表示,今年鐵礦石價格的上漲,主要來自于結(jié)構(gòu)性的緊缺,即高品位鐵礦石品種表現(xiàn)為明顯的緊缺。一方面,中國市場對高品位礦的需求在增加,另一方,供應(yīng)又相對穩(wěn)定�！斑@種結(jié)構(gòu)性的緊缺和今年下半年以來鋼鐵生產(chǎn)中表現(xiàn)的主要矛盾是比較一致的。下半年以來,焦煤焦炭的價格上漲最為明顯,鋼廠成本的增加主要還是焦煤和焦炭,使用高品位礦可以降低焦煤焦炭的配比,從而降低生產(chǎn)的成本�！痹摲治鰩熤赋�。

    三季度以來,煉鋼端需求走弱,港口及鋼材端鐵礦石顯著增長。理論上,鐵礦石應(yīng)該處于弱勢,但現(xiàn)實(shí)卻背道相馳,鐵礦石持續(xù)上沖,當(dāng)前位處年內(nèi)高點(diǎn)。

    數(shù)據(jù)顯示,前幾周時,全國45個港口鐵礦石日均疏港量為268.2萬噸,處于年內(nèi)較高水平,這說明鋼廠對鐵礦石的需求旺盛。但仔細(xì)分析,這需求多是偏向于高品位鐵礦石。從鐵礦石普氏指數(shù)均值來看,9月份至11月份,62%和58%品位均值價差分別為12.07美元、12.95美元和19.32美元,65%和62%品位均值價差分別為8.06美元、9.42美元和11.84美元。高低品位鐵礦石價差處于高水平區(qū)間,市場更加青睞高品位鐵礦。

    從價格傳導(dǎo)上來解釋,焦炭價格的上漲,擠壓鋼廠利潤的空間,進(jìn)一步導(dǎo)致鋼廠傾向于采購高品位鐵礦石來改變配比,導(dǎo)致高品位鐵礦石需求增加、資源偏緊,進(jìn)一步拉高高品位鐵礦價格,低品位鐵礦石水漲船高,跟著漲價。對此,江蘇省太倉港武港碼頭業(yè)務(wù)部主管顧天分析,因此前鋼廠效益不是特別理想,鋼廠為了減少虧損,運(yùn)用一些非主流礦來降低成本,但現(xiàn)在鋼廠經(jīng)營狀況改善以后,鋼廠就采用一些高品位鐵礦石,盡量使鐵水出得多一點(diǎn),增加鋼廠自身利潤。

    對外依存度高成另一因素

    從中鋼協(xié)2016年11月22日發(fā)布的《鐵礦石市場報告》來看,2016年9月份中國鐵礦石進(jìn)口總量為9299萬噸,環(huán)比上漲6%,同比上漲7.97%。其中澳大利亞進(jìn)口量為6030.68萬噸,環(huán)比上漲8.8%,同比上漲8.4%。

    基于上述數(shù)據(jù),有業(yè)內(nèi)人士向記者表示,國內(nèi)重點(diǎn)統(tǒng)計鐵礦平均成本在80美元/噸左右,是國際鐵礦巨頭生產(chǎn)成本的近2倍至3倍,市場競爭力較弱。同時,盡管中國鋼鐵步入減量發(fā)展,但仍將保持在高位運(yùn)行,對鐵礦的需求量仍然巨大。預(yù)計2030年,中國鐵礦石對外依存度仍將保持在85％以上。

    我國鐵礦石對外依存度高居不下,但中國目前對鐵礦石議價能力不足。四大鐵礦石巨頭壟斷市場份額,盡管鐵礦石巨頭的生產(chǎn)成本不足40美元,但當(dāng)前市場上不見新的供應(yīng)來源,同時沒有可以抗衡的競爭力量打壓。所以國內(nèi)鋼企明知國外鐵礦石巨頭利潤豐厚,但由于沒有可替代品,只能接受國際市場報價。只要國內(nèi)鋼廠還有利潤空間,國外鐵礦石生產(chǎn)商就能進(jìn)一步提價。國內(nèi)鋼廠只能在持續(xù)嚴(yán)重虧損,主動減產(chǎn)倒閉鐵礦石降價。

    對于未來鐵礦石價格的走勢,有分析人士預(yù)計,受到整治中頻爐生產(chǎn)線及查處違規(guī)鋼鐵產(chǎn)能的影響,近期鋼市對于供應(yīng)端收縮的預(yù)期,推動了國內(nèi)鋼價持續(xù)大幅上漲。與此同時,市場面臨調(diào)整的風(fēng)險也在逐步積累。一方面,當(dāng)前鋼鐵企業(yè)盈利再次恢復(fù)到較高的水平,可能會刺激供應(yīng)再度增加；另一方面,商家手中庫存資源在目前價位獲利豐厚,考慮到風(fēng)險收益比,年底前商家“逢高減庫”將是主流思路。受下游成材市場價格大幅上漲的帶動,鐵礦石市場價格也隨之上行,但是鐵礦石港口庫存量增加也較為明顯,預(yù)計鐵礦石市場后期大幅上漲空間有限,但受下游支撐下跌空間也較小。