本周11月6日~10日,在現(xiàn)貨供給壓力和資金推動下,國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價格繼續(xù)窄幅橫盤。其中,豆油在脹庫壓力下表現(xiàn)繼續(xù)弱于菜油和棕櫚油,豆油現(xiàn)貨基差也繼續(xù)走弱。

　　本周,在現(xiàn)貨供給壓力和資金推動下,國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價格繼續(xù)窄幅橫盤。其中,豆油在脹庫壓力下表現(xiàn)繼續(xù)弱于菜油和棕櫚油,豆油現(xiàn)貨基差也繼續(xù)走弱。

　　供給壓力上升,壓制豆油向下

　　本周,由于美國農(nóng)業(yè)部11月供需報告偏空,CBOT大豆期價止?jié)q回落,技術面看,下周CBOT大豆期價仍有向下空間,但空間不大,延續(xù)近一個月的區(qū)間震蕩態(tài)勢。在現(xiàn)貨供給壓力下,連豆油期價繼續(xù)弱勢盤整,技術面看,下周仍有向下空間,操作上建議逢低買多,現(xiàn)貨隨用隨購。

　　分析后市,利空因素有：一是美國農(nóng)業(yè)部11月10日公布的最新供需報告維持上月美豆畝產(chǎn)49.5蒲式耳的預測,預測美豆產(chǎn)量為44.25億蒲式耳,略低于上月預測的44.31億蒲式耳,將全球大豆庫存上調至 9790萬噸,高于上月預測的9610萬噸,去年為9630萬噸,主要是巴西產(chǎn)量上調100萬噸,報告再次確認美豆豐產(chǎn)狀況；二是近期飼料企業(yè)集中采購,油廠豆粕走貨順暢,國內(nèi)大豆單周壓榨量恢復至180萬噸以上的高位水平,在下一輪雙節(jié)備貨需求啟動前,國內(nèi)豆油庫存壓力只增不降。

　　利多因素有：一是美國總統(tǒng)特朗普訪問北京期間,美國大豆行業(yè)者已與中國進口商簽訂采購意向書,中國進口商將額外采購1200萬噸2017/2018年度美豆,而目前中國12月份船期采購進度僅為40%,低于去年同期的60%,意味著在未來兩個月中國將加大美豆采購力度,強勁的出口數(shù)據(jù)將支持美豆價格保持堅挺；二是當前美豆收割進入尾聲,而12月份即將進入南美大豆生長關鍵期,南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣將成為市場關注焦點,并有可能為資金提供炒作題材；三是再有兩周,國內(nèi)植物油市場為元旦春節(jié)的備貨將啟動,屆時國內(nèi)豆油庫存將迎來拐點。

　　需求還未啟動,菜油弱勢盤整

　　本周,鄭菜油期價窄幅橫盤,技術面看,下周短期回落可能性較大,期貨操作上建議觀望再逢低買多,現(xiàn)貨也可適量囤貨。

　　分析后市,利空因素有：一是加拿大菜油出口報價下跌,套保的壓力持續(xù)存在,加拿大12月船期毛菜油到港完稅價6810元/噸,較鄭商所菜油1805合約有235元/噸的進口利潤；二是當前沿海地區(qū)豆菜現(xiàn)貨價差在730元/噸左右,較上月同期擴大280元/噸,較上年同期擴大650元/噸,菜油處于比價劣勢,易 受豆油現(xiàn)貨供給壓力影響。

　　利多因素有：一是監(jiān)測顯示,國內(nèi)沿海地區(qū)菜油庫存約38萬噸,雖然較上周同期增加2噸,但較9月高點下降16萬噸,同時從船期來看,10~12月共有70萬噸左右的菜籽到港,略低于此前月均40萬噸菜籽到港量的水平；二是過去兩年低價臨儲菜油培養(yǎng)出的菜油消費需求十分強勁,其中小包裝和高端餐飲用菜油的需求對價格并不敏感,即使當前菜豆油價差達到700元/噸以上,需求依然較好；三是由于國內(nèi)菜油供需基本面存在缺口,而歷來只有高價才能抑制消費,資金看好國內(nèi)菜油中長線價格走勢,逢低進場積極性較高。

　　市場供需兩不旺,棕油弱勢運行

　　本周,連棕櫚油期價跟隨馬盤弱勢盤整,重心下移,技術面看,下周連棕櫚油仍有向下空間,操作上建議觀望,等調整到位后再買多,或繼續(xù)空棕櫚油多菜油進行套利,現(xiàn)貨建議隨用隨購。

　　分析后市,利空因素有：一是據(jù)11月10日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞 10月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增12.86%至200.88萬噸,高于預期的194.42萬噸,庫存環(huán)比增加8.39%至219.01萬噸,略低于預期的221.28萬噸,出口環(huán)比增加2.04%至154.87萬噸,略低于預期的155萬噸；二是目前棕櫚油已進入減產(chǎn)周期,由于棕櫚油逐漸擺脫厄爾尼諾的影響,后期棕櫚油產(chǎn)量減幅將小于往年,預計明年1月前主產(chǎn)國棕櫚油仍是增庫存趨勢,加之棕櫚油處于競價劣勢,雖然當前兩大主產(chǎn)國的賣貨壓力不是太大,但提價也難。

　　利多因素有：一是作為全進口品種,成本繼續(xù)支撐國內(nèi)棕櫚油價格,監(jiān)測顯示,本周四印尼12月船期24度棕櫚油到港完稅成本5770元/噸,較1801合約倒掛110元/噸,明年1~3月船期棕櫚到港完稅成本5860元/噸,較1805合約倒掛110元/噸；二是雖然近期棕櫚油到港量較大,加之隨著氣溫的下降以及豆棕價差的縮小,棕櫚油消費量減少,國內(nèi)棕櫚油庫存將繼續(xù)小幅環(huán)比上升,但由于貨權較集中,在產(chǎn)地沒有壓力并反映到進口成本之前,國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價格將較堅挺。